El oro (XAU/USD) cotizaba en torno a los 4.328 dólares el martes, tras rebotar desde un mínimo intradía de 4.291 dólares, mientras los mercados digerían nuevos titulares sobre Oriente Medio. Irán afirmó que reabriría el estrecho de Ormuz en un plazo de siete días si EEUU levanta su bloqueo a los puertos iraníes y reduce la presión militar, con el mensaje transmitido a través de mediadores. El dólar estadounidense recortó las ganancias anteriores y el índice del dólar (DXY) cayó hasta alrededor de 100,50 desde un máximo intradía de 100,67, el más alto desde el 30 de julio. El petróleo encadenó un quinto descenso diario consecutivo, con el WTI cerca de 90 dólares y cayendo más de un 5% esta semana, incluso cuando las amenazas entre EEUU e Irán durante el fin de semana mantuvieron elevadas las tensiones y la atención se desplazó hacia la Asamblea General de la ONU.
La recuperación del oro siguió limitada por un sesgo restrictivo en las perspectivas de la Reserva Federal. La Fed elevó la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos la semana pasada, hasta el 3,75%–4,00%, y 16 de 18 miembros esperan al menos una subida adicional este año. En los gráficos, el XAU/USD se sitúa por encima de las SMAs de 50 y 100 días en 4.301 y 4.316 dólares, pero por debajo de la SMA de 200 días en 4.541; el RSI está en 47 y el MACD es negativo. Los soportes se sitúan en 4.316 y 4.301 dólares, y luego en 4.150 y 4.000 dólares, mientras que las resistencias están en 4.541 y 4.700 dólares.
Estrategias en rango y niveles clave de soporte
Aconsejamos a los operadores de derivados adoptar estrategias en rango para el oro en las próximas semanas, centradas en el estrecho corredor entre la media móvil de 50 días en 4.301 dólares y la media móvil de 100 días en 4.316 dólares. Dado que el oro ha mostrado históricamente una correlación del 70% con las expectativas de tipos reales durante los ciclos de endurecimiento de la Fed, cabe esperar un potencial alcista limitado mientras la tasa de fondos federales siga encaminada hacia el 4,25%. Los traders pueden utilizar estrategias de opciones como el short strangle o el iron condor para capturar prima mientras el mercado digiere estas señales geopolíticas y macroeconómicas contrapuestas.
Debemos vigilar de cerca el soporte de 4.300 dólares, ya que una ruptura podría activar rápidamente órdenes de venta automatizadas hasta la zona de 4.150 dólares. Este posible movimiento a la baja es históricamente coherente con periodos de precios energéticos elevados; cuando el WTI cotizó cerca de niveles similares a finales de 2022, el oro registró retrocesos temporales de liquidez antes de estabilizarse. Si el soporte aguanta, recomendamos comprar puts de protección o establecer spreads bajistas con puts (bear put spreads) como cobertura frente a una caída brusca si el estrecho de Ormuz se reabre con éxito y se alivian los temores de inflación global.
Catalizadores alcistas y potencial de subida
En el frente alcista, observamos un sólido suelo respaldado por la fuerte demanda de los bancos centrales, que alcanzó compras récord de más de 1.000 toneladas métricas anuales en los últimos años y sigue sosteniendo las tenencias en ETF en máximos de seis meses. Cualquier avance positivo derivado de las reuniones de la Asamblea General de la ONU podría desencadenar un repunte acusado por cierre de cortos hacia la media móvil de 200 días en 4.541 dólares. Para quienes busquen capturar ese movimiento, sugerimos utilizar opciones call largas con vencimientos en octubre para aprovechar un posible impulso de ruptura, limitando al mismo tiempo el riesgo absoluto.
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