El estratega del National Bank of Canada Angelo Katsoras evalúa cómo las elecciones de mitad de mandato de 2026 en EEUU podrían alterar la política bajo el presidente Trump, con los demócratas descritos como favorecidos por una inflación elevada, el encarecimiento de la gasolina y los alimentos, una guerra impopular con Irán y los bajos niveles de aprobación del presidente. También cita la ventaja de los demócratas de aproximadamente siete a ocho puntos en el sondeo genérico para el Congreso, y plantea dos escenarios centrales: que los republicanos pierdan el control de una de las cámaras o de ambas.
Si los demócratas se hacen con la Cámara de Representantes, el análisis apunta a restricciones más estrictas sobre la agenda legislativa de la Administración, con la política comercial entre las áreas afectadas, junto con un mayor margen para investigaciones y labores de supervisión. Un control demócrata de ambas cámaras se presenta como un revés más profundo, que podría debilitar la posición de Trump dentro del Partido Republicano si las pérdidas electorales se le atribuyen. Más allá de las ‘midterms’, el informe prevé un aumento de la incertidumbre política a medida que el foco se desplace hacia las prioridades de la próxima Administración presidencial.
Volatilidad de mercado y estrategias de trading de cara a las elecciones de mitad de mandato
Nos acercamos a las elecciones de mitad de mandato de 2026 con una elevada tensión política, por lo que los operadores de derivados deberían prepararse para oscilaciones significativas del mercado en las próximas semanas. Con los demócratas manteniendo una sólida ventaja de siete a ocho puntos en las papeletas genéricas para el Congreso, es muy probable un bloqueo legislativo o un vuelco demócrata completo. Para sortear esta incertidumbre, recomendamos construir posiciones largas de volatilidad, como la compra de opciones call sobre el VIX, a medida que el mercado empieza a poner en precio estos posibles cambios de política.
Una inflación persistentemente alta, junto con unos precios elevados de los alimentos y la gasolina, sigue lastrando la confianza del consumidor y presionando los márgenes empresariales. Históricamente, cuando la inflación se mantiene alta antes de las elecciones de mitad de mandato, la volatilidad de la renta variable aumenta de media un 15% en los dos meses previos a la votación. Los operadores de derivados deberían considerar el uso de diferenciales bajistas con opciones put (bear put spreads) sobre ETF de consumo discrecional para cubrirse frente a una presión a la baja si la ansiedad electoral enfría aún más el gasto de la campaña navideña.
Además, las tensiones geopolíticas y el conflicto impopular con Irán han mantenido los mercados energéticos en un estado de elevada imprevisibilidad. Recomendamos operar derivados energéticos, como ‘straddles’ sobre el crudo, para capturar movimientos bruscos en el precio de las materias primas independientemente de la dirección en la que se produzca la noticia. Esta estrategia permite beneficiarnos de repuntes súbitos del crudo sin necesidad de anticipar el resultado político exacto.
Dinámica del mercado tras las elecciones y oportunidades estratégicas
Históricamente, el S&P 500 ha subido en los 12 meses posteriores a todas y cada una de las elecciones de mitad de mandato desde 1950, con una rentabilidad media superior al 14%. Si el Congreso queda dividido, el consiguiente bloqueo político suele tranquilizar a los mercados al reducir la probabilidad de que prosperen grandes subidas de impuestos o reformas regulatorias de calado. Deberíamos buscar acumular opciones call baratas y a más largo plazo sobre índices amplios de mercado para posicionarnos ante este habitual rally postelectoral.
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