El oro (XAU/USD) retrocedió el lunes, poniendo fin a dos sesiones consecutivas al alza, ya que las expectativas de nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal y un Dólar estadounidense más firme lastraron al metal. Cotizaba en torno a los 4.360 $ en la sesión estadounidense, con una caída cercana al 0,40% en el día, aunque las pérdidas fueron limitadas porque el abaratamiento del petróleo mantuvo las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EEUU por debajo de los máximos plurianuales de la semana pasada. El West Texas Intermediate (WTI) se situaba cerca de 92,85 $, su nivel más bajo en más de una semana, y se encaminaba a su cuarto descenso diario consecutivo, ante la presión sobre el crudo derivada de los contactos diplomáticos en torno a la guerra en Oriente Próximo y de la mejora de los flujos de suministro saudí.
Las señales de política monetaria siguieron siendo el eje central. La Fed elevó los tipos en 25 pb la semana pasada y el mercado descuenta una probabilidad relevante de otra subida en octubre, mientras que el diagrama de puntos (dot plot) apunta a al menos un alza adicional este año; la perspectiva de una política más restrictiva ha apuntalado al Dólar y ha mantenido elevadas las rentabilidades. El índice Dólar (DXY) se movía en torno a 100,30, por debajo del máximo de siete semanas del viernes en 100,56, mientras la atención se desplaza hacia los datos preliminares de PMI de S&P Global y la encuesta de confianza de septiembre de la Universidad de Michigan, además de nuevas intervenciones de miembros de la Fed. En el plano técnico, el XAU/USD se mantuvo ligeramente por encima de la media simple de Bollinger de 20 periodos, cerca de 4.347 $, con resistencias en 4.412 $, después 4.450 $ y 4.500 $; los soportes se situaban en 4.347 $, luego 4.282 $ y 4.200 $, mientras el RSI rondaba 51 y el MACD se mantenía cerca de cero.
Estrategias de trading en rango para derivados sobre el oro
Creemos que los operadores de derivados deberían adoptar una estrategia lateral (range-bound) para el oro (XAU/USD) en las próximas semanas, ya que el metal consolida en torno a los 4.360 $. Con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) cerca de 51 y el MACD plano, existe una clara ausencia de impulso direccional. Recomendamos centrarse en estrategias de opciones a corto plazo, como los iron condors, para aprovechar esta pausa temporal.
Para quienes operan con futuros o CFDs, debemos vigilar de cerca el soporte clave en la media móvil simple de Bollinger de 20 periodos en 4.347 $. Si se rompe este nivel, podemos esperar una corrección más profunda hacia la banda inferior cerca de 4.282 $ o incluso hacia el suelo psicológico de 4.200 $. Al alza, deberíamos buscar establecer posiciones cortas cerca de la resistencia superior en 4.412 $, salvo que una ruptura limpia por encima de 4.500 $ señale la reanudación de una tendencia alcista.
Principales catalizadores del mercado y factores de riesgo
También debemos mantener una alta sensibilidad al índice Dólar (DXY) y a los próximos comentarios de la Reserva Federal, que siguen actuando como vientos en contra de primer orden. Tras la reciente subida de tipos de 25 puntos básicos por parte de la Fed, los futuros sobre los fed funds están descontando ahora una probabilidad del 62% de otra subida de tipos en octubre. Históricamente, el oro tiende a sufrir cuando aumentan las rentabilidades reales, y un Dólar más fuerte rondando 100,30 probablemente mantendrá los precios contenidos.
Además, debemos seguir de cerca el crudo West Texas Intermediate (WTI), que ha retrocedido hasta alrededor de 92,85 $ en un contexto de esfuerzos diplomáticos en Oriente Próximo. Unos precios de la energía más bajos están aliviando temporalmente las preocupaciones inflacionistas, lo que a su vez impide que las rentabilidades del Tesoro de EEUU superen los máximos plurianuales de la semana pasada. Sin embargo, cualquier ruptura repentina de la diplomacia en el golfo Pérsico podría llevar rápidamente al petróleo de nuevo por encima de 100 $ y desencadenar una fuerte demanda de refugio hacia el oro.
En el muy corto plazo, debemos prepararnos para episodios de volatilidad en torno a la próxima publicación del PMI preliminar de S&P Global y de la encuesta de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan. Mantener tamaños de posición reducidos y utilizar stop-loss ajustados será clave mientras navegamos estas señales macroeconómicas contrapuestas. Hasta que el oro salga de su canal actual entre 4.282 $ y 4.412 $, el enfoque más adecuado seguirá siendo un trading defensivo y paciente.
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