El WTI amplió las pérdidas por cuarta sesión el lunes, cotizando justo por debajo de los 94,00 dólares en Europa y dejando al referente estadounidense casi un 8% por debajo de los máximos de la semana pasada. El movimiento se produjo tras informaciones de que Arabia Saudí incrementó las exportaciones en septiembre, lo que contribuyó a moderar las preocupaciones sobre la oferta pese a la interrupción del oleoducto Este-Oeste citada por CNBC a partir de un informe de JP Morgan.
Los acontecimientos de seguridad añadieron fuerzas contrapuestas. El jefe del Mando Central de Estados Unidos afirmó que los envíos a través del estrecho de Ormuz alcanzaron su nivel más alto en seis meses durante las dos últimas semanas, apoyados por la protección naval estadounidense y las labores de limpieza de minas. Aun así, los precios se mantuvieron cerca de la zona de los 100 dólares, mientras las fuerzas hutíes respaldadas por Teherán en Yemen lanzaban ataques con misiles y drones sobre Riad, y EE. UU. e Irán intercambiaban amenazas, con el conflicto acercándose al séptimo mes. Las autoridades saudíes indicaron que los ataques contra Yanbu y otras instalaciones fueron frustrados y no informaron de nuevos daños en la infraestructura petrolera.
Estrategias de trading con derivados en un entorno de volatilidad
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para una recuperación a corto plazo de los precios del crudo, con el West Texas Intermediate (WTI) fluctuando justo por debajo de los 94 dólares. Aunque las sólidas exportaciones saudíes han presionado recientemente los precios cerca de un 8%, la persistencia de las amenazas geopolíticas en Oriente Medio sugiere que este tramo bajista pronto perderá fuelle. Para aprovecharlo, conviene centrarse en la venta de opciones put fuera de dinero (out-of-the-money) para capturar primas elevadas, estableciendo al mismo tiempo un colchón de seguridad en torno al soporte de 90 dólares.
Enfoques de cobertura ante el riesgo geopolítico
Históricamente, cuando los riesgos geopolíticos amenazan grandes corredores energéticos, las caídas de precio tienden a ser breves y son habituales los giros bruscos al alza. Por ejemplo, se prevé que la demanda mundial de petróleo crezca en más de 1,2 millones de barriles diarios, mientras que la capacidad ociosa global sigue estando muy concentrada. El uso de spreads alcistas con puts (bull put spreads) permite generar ingresos recurrentes en este entorno de alta volatilidad, al tiempo que limita las pérdidas potenciales.
Aunque los envíos a través del estrecho de Ormuz —por donde transita aproximadamente el 20% del suministro mundial diario de energía líquida— se mantienen activos bajo protección naval, el riesgo de escalada es elevado. Sugerimos añadir a la cartera opciones call largas con un precio de ejercicio en torno a 98 dólares para cubrirse ante interrupciones repentinas de la oferta derivadas de ataques con drones o misiles. Este planteamiento equilibrado permite beneficiarse de la estabilización de los precios, manteniendo un potencial alcista significativo si se intensifican las tensiones regionales.
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