La libra esterlina recortó las ganancias iniciales tras tocar un máximo intradía de 1,3375 gracias a unos datos de ventas en Reino Unido más sólidos, pero el impulso se fue desvaneciendo a medida que avanzaba la sesión. El GBP/USD se situaba por última vez en 1,3356, un 0,03% a la baja, devolviendo parte del rebote previo.
Las expectativas del mercado se reajustaron después de que informaciones sobre un shock de oferta de petróleo impulsaran al alza al crudo, reavivando las preocupaciones por una inflación elevada. El movimiento en la energía añadió presión al cruce y moderó la reacción al dato británico.
Mercados energéticos y riesgos inflacionistas
Estamos viendo cómo la libra esterlina tiene dificultades para mantener sus avances cerca de 1,3375 a medida que el Brent global vuelve a acercarse a los 83 dólares por barril ante amenazas repentinas sobre la oferta. Este shock energético podría interrumpir fácilmente el avance del Reino Unido para mantener la inflación del IPC cerca de su media reciente del 2,2%. Para los operadores de derivados, creemos que es el momento de girar hacia estrategias basadas en la volatilidad para aprovechar el cambio repentino en las expectativas monetarias.
Estrategias con derivados para la GBP y el crudo
Con el GBP/USD cotizando en 1,3356, sugerimos comprar straddles de corto plazo para beneficiarse de los movimientos esperados en el tipo de cambio. La volatilidad implícita de las opciones sobre la libra a un mes ha repuntado históricamente hasta un 18% en episodios similares de sustos inflacionistas impulsados por materias primas. Aprovechar unos precios de opciones todavía baratos antes de que el mercado descuente plenamente estos riesgos inflacionistas nos ofrece una relación rentabilidad-riesgo atractiva.
También deberíamos equilibrar este posicionamiento comprando opciones call fuera del dinero sobre futuros de Brent para cubrir nuestra exposición en divisa. Cuando el precio del petróleo sube más de un 5% en una sola semana, la presión resultante sobre la factura de importaciones del Reino Unido suele lastrar históricamente a la libra. Incorporar estas calls energéticas a nuestras carteras nos protegerá si se intensifican los temores inflacionistas y la libra cae aún más.
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