El Índice del Dólar estadounidense (DXY) se fortaleció el viernes, manteniéndose firme durante la primera mitad de la sesión europea y cotizando en torno a 100,30, cerca de su nivel más alto desde finales de julio. Con el dólar encaminado a registrar fuertes ganancias semanales tras las tres semanas anteriores, el movimiento se produjo después de que la Reserva Federal subiera los tipos de interés en su reunión de septiembre, el primer incremento desde 2023. El diagrama de puntos (dot plot) de la Fed también apuntó a una subida adicional este año, mientras que los riesgos inflacionistas derivados del petróleo se citaron como un factor que refuerza el argumento a favor de un mayor endurecimiento.
Los acontecimientos geopolíticos aportaron apoyo adicional al aumentar las tensiones en Oriente Medio. El Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán afirmó que atacó un petrolero con bandera de Togo que intentaba un paso ilegal por el estrecho de Ormuz, y el presidente de EEUU, Donald Trump, dijo que estaba cerca de tomar una decisión importante sobre si reanudar ataques a gran escala contra Irán. En el plano técnico, el DXY se mantiene por encima de la EMA de 100 días y ha recuperado el retroceso de Fibonacci del 50,0%, con resistencias en 100,57, después en 101,12 y en el máximo del ciclo en 101,82. El soporte se sitúa en 100,18, junto con la EMA de 100 días en 99,69 y el nivel del 38,2% en 99,80, con niveles adicionales en 99,32 y 98,55.
Estrategia para operadores de derivados
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para un dólar más fuerte mediante la compra de opciones call sobre el DXY o la apertura de posiciones largas en futuros durante las próximas semanas. El Índice del Dólar ha logrado volver a la zona de 100,30, lo que señala un sólido impulso alcista tras el giro restrictivo (hawkish) de la Reserva Federal esta semana. Con la Fed indicando al menos una subida más de tipos este año, los diferenciales de tipos vuelven a desplazarse a favor del billete verde.
Para gestionar el riesgo, conviene situar órdenes de stop-loss ajustadas justo por debajo del nivel de soporte inmediato de 100,18 o de la media móvil exponencial (EMA) de 100 días en 99,69. Al alza, los operadores deberían apuntar a la resistencia inmediata en 100,57, con objetivos secundarios de toma de beneficios cerca de 101,12. Históricamente, cuando el DXY recupera su nivel de retroceso de Fibonacci del 50% durante un ciclo de la Fed de tono restrictivo, suele desencadenar un rally sostenido de varias semanas hacia los máximos del ciclo anterior.
Coberturas y oportunidades entre cruces de divisas
También sugerimos cubrir las carteras frente a repuntes súbitos de los precios de la energía mediante la compra de opciones call sobre el Brent, que recientemente se ha mantenido cerca de 85 dólares por barril. El aumento de las tensiones en el estrecho de Ormuz y la posibilidad de acciones militares estadounidenses están manteniendo en juego una elevada prima de riesgo geopolítico. Esta doble amenaza de inflación impulsada por la energía y demanda de refugio seguro seguirá canalizando capital hacia el dólar estadounidense.
Los operadores deberían aprovechar este entorno comprando opciones put sobre las principales divisas del G-10 y asiáticas frente al dólar estadounidense, en particular el euro y el yen. Esta estrategia es muy viable, ya que los bancos centrales extranjeros van por detrás del tono agresivo de la Fed, revirtiendo el estrechamiento de los diferenciales de rentabilidad que presionó al dólar a comienzos de año. Esperamos que estos diferenciales de tipos al alza actúen como un potente viento de cola para el billete verde hasta finales de otoño.
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