La Reserva Federal elevó el rango objetivo al 3,75%–4% desde el 3,5%–3,75% en su primera subida en tres años, con voto unánime. Las proyecciones actualizadas (dot plot) muestran que 16 de los 18 responsables de política monetaria esperan otro movimiento este año, mientras que ocho también contemplan una tercera y última subida en 2027. A partir de 2028 el perfil pasa a recortes, pero concluye en un tipo neutral más alto, del 3,25%. La Fed calificó el paso como “retirar una dosis de acomodación”, lo que sugiere que la política aún no es restrictiva; sus previsiones mantienen el crecimiento por encima del potencial, el paro por debajo del equilibrio y la inflación por encima del 2% hasta 2029. La valoración de mercado y los activos se ajustaron: los rendimientos del tramo corto subieron más de 7 pb hasta el nivel más alto desde julio de 2024; los mercados monetarios están divididos sobre octubre pero se inclinan por diciembre, con dos subidas adicionales descontadas hasta mediados de 2027. El dólar se fortaleció, empujando el EUR/USD por debajo de 1,15 hasta aproximadamente 1,1466.
El Banco de Inglaterra afronta previsiones de inflación al alza
La decisión del Banco de Inglaterra llega tras nuevos inputs sobre la inflación en Reino Unido: las previsiones de la Food and Drink Federation sitúan la inflación de los alimentos cerca del 4% para Navidad y una media del 5,5% en 2027, frente al supuesto del 3,5% a cierre de año del BoE; mientras, Bloomberg estima que las facturas energéticas domésticas podrían subir alrededor de un 25% cuando Ofgem reajuste los topes en enero, un movimiento que podría elevar la inflación general por encima del 4% en 2027. Los mercados monetarios británicos descuentan algo menos de 100 pb de endurecimiento en 12 meses, y el Daily Telegraph informa de planes para detener las ventas activas de gilts a 20 y 30 años, a medida que el ajuste cuantitativo anual se reduce a 50.000 millones de libras desde 70.000 millones.
PIB de Nueva Zelanda y perspectivas de subidas de tipos
En Nueva Zelanda, el PIB avanzó un 0,2% t/t en el 2T de 2026 frente al 0,1% del consenso, tras un 0,9% en el 1T; el crecimiento interanual fue del 2,6%, con la construcción subiendo un 2,7% t/t, transporte/correos/almacenaje cayendo un 1,7% y comercio minorista/alojamiento retrocediendo un 1%. El gasto de los consumidores aumentó un 0,1% t/t, la formación bruta de capital fijo un 1,5%, las exportaciones un 3,3% y las importaciones bajaron un 0,8%, elevando la probabilidad implícita de una subida de 25 pb del RBNZ en octubre al 65% desde el 50%, mientras el NZD/USD se acercaba a 0,57.
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