Los flujos netos totales de Treasury International Capital (TIC) de EEUU cayeron hasta los 83.700 millones de dólares en julio, frente a los 133.500 millones del periodo anterior. Los datos apuntan a un menor ritmo de movimiento neto transfronterizo de capital hacia valores estadounidenses y otros instrumentos relacionados durante el mes.
La lectura de julio supone un descenso de 49.800 millones de dólares respecto a la cifra previa. Los flujos netos TIC se mantienen en terreno positivo, pero el menor total indica una reducción de las entradas netas frente al mes precedente.
Los inversores extranjeros reducen la exposición a activos de EEUU
Estamos viendo una caída significativa del apetito extranjero por los activos de EEUU, ya que los flujos netos totales de Treasury International Capital (TIC) bajaron hasta los 83.700 millones de dólares en julio, desde los 133.500 millones del mes anterior. Este fuerte retroceso sugiere que los inversores internacionales están reduciendo discretamente su exposición o diversificando fuera de los mercados financieros estadounidenses. Para los operadores de derivados, este giro apunta a una posible volatilidad al alza tanto para el índice dólar (DXY) como para las rentabilidades de los Treasury en las próximas semanas.
Implicaciones para el dólar y las rentabilidades de los Treasury
Históricamente, cuando los flujos netos TIC caen de forma significativa, suele observarse un debilitamiento del dólar, al enfriarse la demanda extranjera de billetes verdes. Para aprovecharlo, conviene considerar posiciones cortas en el dólar estadounidense frente a divisas extranjeras más fuertes o la compra de opciones de venta (puts) sobre el DXY. En episodios similares, los descensos de las entradas de capital extranjero han precedido caídas del 1,5% al 3% en el índice del dólar durante los treinta días posteriores.
Además, debemos prepararnos para presiones al alza sobre las rentabilidades de los Treasury, especialmente en el tramo largo de la curva. Con gobiernos extranjeros e inversores privados comprando menos deuda del Tesoro, EEUU tendrá que ofrecer rentabilidades más elevadas para atraer a compradores domésticos y financiar su déficit. Sugerimos analizar swaps de tipos de interés u opciones sobre ETF de Treasury como el TLT, posicionándose para un repunte de las rentabilidades, a medida que los precios de los bonos afronten presión en el corto plazo.
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