El oro al contado (XAU/USD) cayó hasta un mínimo de un mes de 4.235 dólares tras la decisión del Comité Federal de Mercado Abierto de elevar el rango objetivo de los fondos federales al 3,75%–4,00% con una subida de 25 pb, lo que dio apoyo al dólar estadounidense. El metal se vio por última vez en torno a 4.250 dólares el miércoles, después de haber marcado un máximo intradía de 4.366. El comunicado señaló que la inflación sigue elevada mientras la actividad económica se expande a un ritmo sólido, y añadió que las ganancias de empleo han mantenido el ritmo de la fuerza laboral y que la tasa de paro ha variado poco.
El Resumen de Proyecciones Económicas apuntó a un mayor endurecimiento: 12 de los 18 miembros anticiparon una subida adicional de 25 pb antes de fin de año, mientras que 4 contemplaron dos subidas y 2 no esperaban ninguna. Los responsables revisaron la inflación de cierre de 2026 al 3,7% desde el 3,6% de junio, y la inflación subyacente al 3,4% desde el 3,3%. Los precios se mantienen por debajo de la SMA de 100 días cerca de 4.326, de la SMA de 20 días en torno a 4.442 y de la SMA de 200 días próxima a 4.540; se señala resistencia en 4.300, mientras que una ruptura por debajo de 4.200 llevaría a poner en el radar los 4.000.
Estrategias de trading con derivados para el oro bajo una Fed hawkish
Con la Reserva Federal elevando los tipos al rango 3,75%–4,00% y dejando entrever más subidas, creemos que los operadores de derivados deberían posicionarse de forma agresiva para nuevas caídas del oro. La ruptura por debajo de la media móvil simple (SMA) de 100 días en 4.326 dólares indica que la vía de menor resistencia es claramente bajista. Recomendamos comprar opciones put de corto plazo sobre XAU/USD con objetivo en el soporte de 4.200 dólares y, potencialmente, el nivel de 4.000 en las próximas semanas.
Drivers macro: fortaleza del dólar y entorno de rentabilidades elevadas
Históricamente, los ciclos agresivos de subidas de tipos generan un fuerte viento de cola para el dólar estadounidense y presionan a la baja los activos sin rendimiento, como el oro. Durante el ciclo de endurecimiento de la Fed en 2022, el índice dólar (DXY) repuntó más de un 15% hasta un máximo de 20 años, lo que desencadenó una caída cercana al 20% del oro en varios meses. Para aprovechar esta tendencia actual, sugerimos que los operadores se pongan largos en el dólar estadounidense mediante opciones call, ya que el sesgo hawkish del presidente Kevin Warsh mantendrá al billete verde en niveles elevados.
Además, la subida de tipos está impulsando al alza las rentabilidades de los Treasuries, lo que incrementa el coste de oportunidad de mantener metales preciosos. Con el “dot plot” del FOMC de mediados de septiembre mostrando que 12 de 18 responsables esperan otra subida de tipos este año, anticipamos que las rentabilidades de los bonos seguirán elevadas. Los operadores de derivados deberían buscar vender futuros de oro en cualquier rebote de corto plazo hasta la resistencia de 4.300 dólares, ya que el telón de fondo macroeconómico favorece claramente a los vendedores.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
