El WTI retrocedió el miércoles después de que Arabia Saudí se moviera para restablecer el flujo en su oleoducto Este-Oeste tras el ataque con drones de la semana pasada, lo que alivió los temores inmediatos sobre la oferta. El referente estadounidense cotizaba cerca de 97,90 dólares por barril, con una caída de casi el 3% en la sesión, tras no lograr mantenerse por encima de los 100 dólares. Saudi Aramco está operando alrededor del tramo dañado y busca recuperar aproximadamente la mitad de la capacidad de la línea en cuestión de días, mientras que el restablecimiento total se fija como objetivo en unas seis semanas; además, se han incrementado los envíos de crudo a refinerías asiáticas mediante transferencias de buque a buque cerca de Sohar (Omán).
La ruta Este-Oeste, de 1.200 kilómetros, llega hasta Yanbu, en el mar Rojo, y puede transportar hasta 7 millones de barriles diarios, ofreciendo una alternativa para evitar el estrecho de Ormuz, donde el tráfico se ha visto limitado desde el inicio de la guerra con Irán. Datos preliminares de Reuters sobre transporte marítimo mostraron que cuatro buques cruzaron Ormuz el martes, frente a siete el lunes, y por debajo de la media de 10 días de 18. Por separado, la EIA indicó que las existencias comerciales de crudo en EEUU cayeron en 640.000 barriles en la semana hasta el 11 de septiembre, tras un descenso de 391.000 barriles la semana anterior, aunque por debajo de las expectativas de una retirada de 1,6 millones de barriles.
Presión a corto plazo sobre el WTI y estrategias de trading
Recomendamos que los operadores de derivados se preparen para una presión bajista a corto plazo sobre el crudo WTI a medida que Arabia Saudí restaura con rapidez la capacidad de su oleoducto Este-Oeste. Con los precios deslizándose por debajo del nivel clave de 100 dólares hasta alrededor de 97,90, las opciones put a corto plazo podrían ayudar a aprovechar este alivio temporal de la tensión sobre la oferta. No obstante, debemos mantenernos ágiles conforme el mercado asimila la velocidad de las operaciones de bypass de Saudi Aramco.
Riesgos geopolíticos e impacto de los datos de inventarios
Pese a la recuperación del oleoducto, la amenaza geopolítica más amplia mantiene un suelo elevado para los precios del petróleo debido al conflicto en curso cerca del estrecho de Ormuz. Los datos recientes de navegación muestran que los tránsitos diarios de buques por este cuello de botella crítico se han desplomado desde una media de 10 días de 18 hasta solo cuatro. Dado que el estrecho suele canalizar alrededor del 20% de los líquidos petrolíferos mundiales, sugerimos mantener opciones call con vencimientos más largos como cobertura frente a shocks de oferta repentinos y severos.
Nuestra visión bajista a corto plazo se ve reforzada además por las últimas cifras domésticas de inventarios de la Administración de Información Energética de EEUU. La EIA informó de una caída de las existencias comerciales de crudo de solo 640.000 barriles, por debajo de la expectativa del mercado de una retirada de 1,6 millones de barriles. Aconsejamos a los operadores vigilar los próximos informes del American Petroleum Institute (API) de los martes para calibrar si persiste esta pauta de demanda más débil de lo esperado.
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