AUD/JPY cotizaba cerca de 110,55 el miércoles, con escasos cambios en la sesión, mientras el cruce se movía entre unas expectativas cambiantes de endurecimiento monetario en Japón y Australia. El repunte de los precios de la energía también es un factor para Japón, que depende en gran medida del combustible importado, elevando la factura de importaciones y arriesgando presiones sobre la balanza comercial.
La atención se centra ahora en la decisión del Banco de Japón del viernes, con los mercados descontando plenamente una subida de 25 puntos básicos que llevaría el tipo oficial al 1,25% desde el 1%, el nivel más alto desde abril de 1995. Después, el foco se trasladará a la orientación futura (forward guidance) y a la posibilidad de otro movimiento en diciembre, que podría influir en el JPY y limitar las ganancias del cruce. En Australia, el Banco de la Reserva de Australia ha mantenido el tipo oficial (Official Cash Rate) en el 4,35% durante las tres últimas reuniones, tras tres subidas previas, mientras que el RBA Rate Tracker sugiere cerca de un 78% de probabilidades de un aumento hasta el 4,6% en la próxima reunión.
Estrategias con derivados ante las decisiones de los bancos centrales
Con el AUD/JPY actualmente consolidando en torno al nivel de 110,55, recomendamos que los operadores de derivados se preparen para una ruptura de volatilidad mediante estrategias con opciones de straddle largo o strangle. Tanto el Banco de Japón como el Banco de la Reserva de Australia están a las puertas de decisiones de política monetaria relevantes, lo que históricamente provoca movimientos bruscos en las divisas. Comprando opciones call y put con vencimiento posterior a las próximas reuniones de los bancos centrales, podemos beneficiarnos de un movimiento intenso en cualquiera de las dos direcciones.
Escenarios de trading: tono hawkish del BoJ vs. expectativas sobre el RBA
Si el Banco de Japón ejecuta este viernes la subida esperada de 25 puntos básicos hasta el 1,25%, elevará los costes de financiación a su nivel más alto desde abril de 1995. Debemos seguir de cerca la rueda de prensa del gobernador Ueda, ya que cualquier indicio de una subida adicional en diciembre probablemente desencadenaría un fuerte repunte del yen. Para posicionarnos ante este desenlace hawkish, podemos comprar opciones put de AUD/JPY a corto vencimiento para capturar el movimiento bajista.
Por el contrario, no debemos infravalorar al dólar australiano, dado que los indicadores de mercado ya asignan una probabilidad del 78% a una subida del RBA hasta el 4,60%. La fuerte dependencia de Japón de las importaciones energéticas también deja al yen muy expuesto al encarecimiento del petróleo, que ha subido por las tensiones persistentes en Oriente Próximo y ha ampliado el déficit comercial de Japón en los últimos meses. Por ello, comprar opciones call de AUD/JPY fuera del dinero (out-of-the-money) es una forma eficaz de obtener exposición barata a un posible rally si el BoJ se queda corto el viernes.
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