El oro mantenía modestas ganancias, pero seguía por debajo de los 4.350 dólares en la sesión asiática, mientras el dólar estadounidense hacía una pausa tras alcanzar un máximo de dos semanas. Los mercados se mantuvieron cautelosos a la espera de la decisión de la Reserva Federal prevista para más tarde el miércoles, con las expectativas centradas en una subida de tipos de 25 pb tras la reunión del 15–16 de septiembre. La atención pasará a las proyecciones actualizadas, incluido el «dot plot», y a la rueda de prensa del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en busca de orientación sobre la senda de la política monetaria, un factor clave para los movimientos a corto plazo del USD y para la dirección del oro, que no ofrece rendimiento.
Los riesgos inflacionistas liderados por el petróleo mantuvieron vigente el relato de endurecimiento después de que el crudo subiera a su nivel más alto desde el 20 de mayo, apoyado por las preocupaciones sobre interrupciones del suministro en Oriente Medio. Una venta global de bonos también impulsó el rendimiento del Treasury estadounidense a 10 años por encima del 5% por primera vez desde 2023, llevándolo a su nivel más alto desde 2007. Arabia Saudí emitió alertas de seguridad que abarcaban zonas como La Meca y Yeda tras ataques hutíes, mientras el Mando Central de EEUU afirmó que redirigió 103 buques comerciales bajo un bloqueo al comercio marítimo iraní a través del estrecho de Ormuz. En el plano técnico, el oro mostró resiliencia por debajo de su media móvil simple (SMA) de 50 días, cotizando por encima del 50% del retroceso de julio–agosto, con el MACD en negativo y el RSI justo por debajo de 50; la resistencia se sitúa cerca de 4.413 y 4.520 dólares, mientras que los soportes se ven en torno a 4.326, 4.280, 4.240, 4.116 y 3.959 dólares.
Consideraciones de estrategia con derivados ante la decisión de la Fed
Sugerimos a los operadores de derivados extremar la cautela hoy, mientras la Reserva Federal se prepara para anunciar su última decisión de tipos de interés. Históricamente, el oro sufre una fuerte presión cuando el rendimiento del Treasury estadounidense a 10 años supera el 5%, un umbral que acabamos de alcanzar de nuevo. Para gestionar este riesgo inmediato, recomendamos emplear estrategias de opciones tipo *long straddle* para beneficiarse de movimientos bruscos del precio, independientemente de hacia dónde rompa el mercado.
Aunque el aumento de las rentabilidades y un dólar fuerte suelen perjudicar al oro, los conflictos geopolíticos en Oriente Medio están proporcionando una sólida red de seguridad. Los datos de anteriores shocks energéticos muestran que las amenazas de suministro en el estrecho de Ormuz pueden impulsar rápidamente al alza tanto el petróleo como el oro. Si el oro logra mantenerse por encima de los 4.326 dólares, aconsejamos comprar opciones call *at-the-money* para buscar un movimiento hacia la siguiente resistencia.
Señales técnicas y gestión operativa
Técnicamente, el impulso alcista del oro se está desacelerando a medida que el Índice de Fuerza Relativa (RSI) cae ligeramente por debajo de la cota de 50. Una caída por debajo de la crucial media móvil de 50 días, en 4.280 dólares, podría desencadenar un descenso más profundo hacia 4.240 o incluso 4.116 dólares. En este escenario bajista, preferimos comprar opciones put o estructurar *bear put spreads* para cubrir posiciones largas existentes.
Por otro lado, cualquier indicio de una pausa en las subidas de tipos por parte del banco central podría desencadenar un repunte rápido hasta 4.413 dólares. Recomendamos que los operadores mantengan una elevada flexibilidad, manteniendo tamaños de posición reducidos para evitar quedar atrapados en el lado equivocado de anuncios de política monetaria repentinos.
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