El IPC del Reino Unido de agosto se publicará a las 06:00 GMT del miércoles, un día antes de la decisión del Banco de Inglaterra, en la que se espera que el tipo oficial se mantenga en el 3,75%. Se prevé que el IPC general se sitúe en el 3,1% interanual, frente al 2,9%, y en el 0,5% mensual tras el 0,3%. Se estima que el IPC subyacente sea del 2,7% interanual frente al 2,6%, con los costes ligados a la energía en el foco, después de que los precios del transporte subieran un 9,1% interanual en julio y la gasolina sin plomo en agosto alcanzara su nivel más alto desde noviembre de 2022. Ofgem ha confirmado una nueva subida del 4% del tope de precios de la energía a partir de octubre, tras el aumento de julio.
Los indicadores de alimentación también se están endureciendo: el Worldpanel de Numerator sitúa la inflación de la cesta de la compra en el 2,3% interanual en las cuatro semanas hasta el 6 de septiembre, frente al 2,1%, mientras que la FDF ve la inflación de alimentos y bebidas no alcohólicas en el 3,9% en diciembre y por encima del 6% en 2027. El BoE proyectó en julio un pico del IPC en torno al 3,2% en el 4T de 2026, mientras que Bloomberg Economics estima que la inflación podría situarse por encima del 4% en 2027. Una encuesta de Reuters muestra que los 65 economistas esperan que no haya cambios esta semana y que 57 prevén tipos sin cambios hasta final de año, pese a que tres de los nueve miembros del MPC apoyaron una subida de 25 pb en julio; datos de Morningstar indican que los mercados descuentan una primera subida ya en noviembre y tres aumentos hasta mediados de 2027.
Estrategias de trading para la libra en torno al IPC del Reino Unido y la decisión del BoE
Debemos prepararnos para una volatilidad inmediata de la libra esterlina a medida que se publica hoy el dato de inflación del Reino Unido, seguido mañana por la decisión de tipos del Banco de Inglaterra. Con la inflación general proyectada para repuntar al 3,1% y el IPC subyacente al 2,7%, cualquier sorpresa al alza probablemente acelerará las expectativas del mercado de una subida de tipos en noviembre. Recomendamos a los operadores de derivados vigilar de cerca la publicación de las 06:00 GMT de hoy para posicionarse ante movimientos rápidos en el GBP/USD.
Si las cifras del IPC superan las expectativas, deberíamos buscar compras en GBP/USD, apuntando a una ruptura por encima de la resistencia de 1,3550. Históricamente, una desviación al alza de 0,2% en el IPC subyacente del Reino Unido ha desencadenado repuntes inmediatos de la libra de 50 a 80 pips, a medida que se intensifican las apuestas por subidas de tipos. Este posible movimiento al alza cuenta con un fuerte respaldo del aumento de los costes energéticos, con los precios medios de la gasolina sin plomo en máximos desde finales de 2022 y con Ofgem planeando otra subida del 4% del tope de precios de la energía.
Por el contrario, si la inflación sale más débil de lo esperado, debemos prepararnos para ponernos cortos en GBP/USD, ya que podría enfrentar una renovada presión bajista. El par cotiza actualmente con sesgo bajista por debajo de su media móvil de 200 periodos en 1,3529, lo que hace muy probable una ruptura por debajo de 1,3480 con un IPC flojo. Una caída de este tipo encajaría con las expectativas actuales de la mayoría de los economistas encuestados, que creen que el BoE mantendrá los tipos estables en el 3,75% hasta final de año.
La importancia del reparto de votos del BoE y los mercados de opciones
Más allá del dato de inflación de hoy, debemos centrarnos mañana en el reparto de votos del Banco de Inglaterra para calibrar la dirección de la libra a medio plazo. En la última reunión, tres responsables votaron a favor de una subida de tipos, y cualquier aumento de esta disidencia de tono restrictivo reforzará a los alcistas de la libra en las próximas semanas. Los operadores de derivados también deberían vigilar los mercados de opciones, donde la volatilidad implícita a corto plazo del GBP/USD suele repuntar más de un 10% antes de dos eventos macro del Reino Unido consecutivos.
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