El índice Redbook de Estados Unidos subió un 8,5% interanual en septiembre, superando las previsiones, que apuntaban a un 0%. Los datos indican un crecimiento anual de la métrica de ventas minoristas de Redbook más fuerte de lo que los mercados habían anticipado.
Implicaciones para la política de tipos de interés y los mercados de derivados
El sorprendente salto del 8,5% del índice Redbook de EE. UU. para la semana que finalizó el 11 de septiembre muestra que el gasto de los consumidores es mucho más sólido que el crecimiento plano del 0% que esperaban los analistas. Este fuerte repunte sugiere que las presiones inflacionistas subyacentes podrían no estar moderándose tan rápido como esperaba el mercado. Creemos que esta fortaleza inesperada obligará a la Reserva Federal a replantearse cualquier recorte agresivo de los tipos de interés en sus próximas reuniones.
Para los operadores de derivados, esto implica que debemos prepararnos para un cambio repentino en las perspectivas de tipos. Recomendamos vigilar de cerca las opciones sobre Treasury a corto plazo y los futuros sobre SOFR, ya que es probable que disminuya la probabilidad de recortes de tipos en el corto plazo. Históricamente, cuando los datos minoristas superan las expectativas por este margen, las rentabilidades de los bonos repuntan con rapidez, lo que hace muy atractivas las posiciones bajistas en futuros sobre Treasury.
Oportunidades estratégicas en derivados de renta variable y divisas
En el mercado de derivados de renta variable, esperamos que aumente la volatilidad a medida que los inversores en acciones asimilen la realidad de unos tipos de interés más altos durante más tiempo. La compra de opciones put a corto plazo sobre el S&P 500 o el Nasdaq 100 podría ofrecer una excelente protección frente a una posible corrección del mercado en las próximas semanas. Al mismo tiempo, conviene vigilar las opciones call sobre el índice del dólar estadounidense (DXY), ya que una economía doméstica más fuerte suele impulsar al alza el dólar frente a otras grandes divisas.
En comparación con principios de este año, cuando el crecimiento de Redbook se movía en torno a un modesto 4,5%–5,2%, este dato del 8,5% es un claro valor atípico. En episodios similares de repuntes del consumo a finales de 2023, la rentabilidad del Treasury a 10 años subió en más de 30 puntos básicos en las semanas siguientes. Deberíamos utilizar este patrón histórico para posicionarnos a favor de un repunte de las rentabilidades antes de la próxima publicación oficial de ventas minoristas.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
