El GBP/USD cayó hasta un mínimo de cinco semanas en 1,3464 antes de recortar pérdidas, y aún cedía un 0,23% hasta 1,3492, mientras unos calendarios ligeros en Reino Unido y EEUU mantenían a los mercados centrados en las decisiones de política monetaria de esta semana. El petróleo repuntó tras los ataques hutíes contra Arabia Saudí, que dañaron el oleoducto Este-Oeste; las autoridades cerraron la línea como medida de precaución, pese a su capacidad de unos 7 millones de barriles diarios. Mientras tanto, los datos de inflación de EEUU de la semana pasada y los riesgos de oferta ayudaron a impulsar la rentabilidad del T-note estadounidense a 10 años por encima del 5% por primera vez desde 2023, mientras que el índice dólar (DXY) subió un 0,39% hasta 99,47.
Las expectativas de tipos también se inclinaron hacia la Reserva Federal, con las cotizaciones descontando un movimiento el miércoles a 3,75%-4% desde 3,50%-3,75%; Prime Terminal situó la probabilidad de una subida en el 93%, frente al 7% de que no haya cambios. Se espera que el Banco de Inglaterra mantenga el tipo oficial en el 3,75% después de que el PIB de julio avanzara un 0,3%. Desde el máximo de la semana pasada, cerca de 1,3568, el par acumulaba un descenso de más del 0,56% mientras la atención se desplaza a los datos de empleo de Reino Unido del martes, el ADP de variación del empleo en EEUU (media de 4 semanas) y el FOMC. En el plano técnico, el GBP/USD se situaba por encima del triple de medias móviles simples en 1,3481 y de una directriz alcista cerca de 1,3472, con el RSI (14) en torno a 45; se señalaba resistencia en 1,3688, mientras que los soportes se situaban en 1,3461 y 1,3353.
Diferencial de rentabilidades y presión bajista sobre el GBP/USD
Consideramos que los operadores de derivados deberían posicionarse para una presión bajista continuada sobre el par GBP/USD en las próximas semanas. Con una Reserva Federal con alta probabilidad de elevar los tipos al rango 3,75%-4,00% mientras el Banco de Inglaterra se mantiene en el 3,75%, el ensanchamiento del diferencial de rentabilidades favorece claramente al dólar estadounidense. Históricamente, cuando la política monetaria diverge de este modo, la divisa con mayor rentabilidad tiende a atraer entradas de capital sostenidas.
Para aprovechar esta tendencia, sugerimos analizar opciones put sobre la libra con vencimientos cortos y precios de ejercicio orientados al nivel de 1,3400. El par se mueve actualmente en torno a 1,3492, pero una ruptura por debajo del soporte técnico clave en 1,3472 podría acelerar rápidamente las caídas hacia 1,3353. La compra de puts permite limitar el riesgo a la baja y maximizar el potencial de ganancias si la libra esterlina sigue debilitándose.
Estrategias de trading ante el fortalecimiento del dólar y la volatilidad
También conviene vigilar el repunte de las rentabilidades de los Treasury estadounidenses a 10 años, que recientemente superaron el umbral del 5% por el aumento de los costes energéticos y los temores de inflación. Este salto de las rentabilidades ha impulsado el índice dólar (DXY) un 0,39% hasta 99,47, reforzando el impulso dominante del billete verde. Para los operadores de futuros, mantener posiciones cortas en GBP/USD con stops ajustados justo por encima de la resistencia de 1,3570 ofrece una relación riesgo/beneficio atractiva.
Además, se espera que la volatilidad implícita repunte esta semana a medida que ambos bancos centrales comuniquen sus decisiones de política monetaria. Podemos explotarlo mediante spreads verticales bajistas, que ayudan a reducir el coste de la prima en un entorno de alta volatilidad. Esta estrategia protege el capital y permite beneficiarse del descenso gradual que prevemos a medida que se amplía la brecha macroeconómica.
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