La libra esterlina cedió ligeramente frente al dólar estadounidense, con una caída del 0,3%, aunque siguió comportándose mejor que la mayoría de sus pares del G10, en un contexto dominado por la aversión al riesgo y la fortaleza del USD. La atención se dirige a la reunión del Banco de Inglaterra del jueves, para la que el mercado se posiciona ante un mantenimiento de tipos con sesgo hawkish, al tiempo que sigue descontando la posibilidad de una subida de 25 pb en la próxima decisión, a principios de noviembre.
El flujo de datos del Reino Unido será intenso antes y después del BoE, con el informe de empleo el martes, el IPC el miércoles y las ventas minoristas el viernes. Los diferenciales de rentabilidad Reino Unido–EEUU han mantenido una clara tendencia alcista desde comienzos de julio, proporcionando apoyo, mientras que las noticias políticas han sido limitadas pese a la cobertura sobre posibles subidas de impuestos a los bancos. El siguiente foco de medio plazo es el Presupuesto de otoño del 28 de octubre, con niveles técnicos que sitúan la media móvil de 50 días en 1,3481 y un soporte adicional en torno a 1,3450–1,3420, junto con resistencias por encima de 1,3550.
Perspectiva para el trading de derivados ante la incertidumbre del BoE
Aconsejamos a los operadores de derivados prepararse para una semana de elevada volatilidad, ya que la libra esterlina muestra una notable resiliencia frente al dólar estadounidense pese a la aversión al riesgo global. Todas las miradas están puestas en la reunión de política monetaria del Banco de Inglaterra este jueves, 17 de septiembre, en la que se espera ampliamente que los responsables opten por mantener tipos con un sesgo hawkish. Esta decisión, junto con una posible subida de tipos en noviembre, mantiene a la libra en una posición más sólida que la de la mayoría de sus pares.
Los operadores deberían centrar su atención en las publicaciones clave de datos macro del Reino Unido en los próximos días, comenzando con el informe de empleo del martes y las cifras de inflación del miércoles. Con la inflación subyacente del Reino Unido actualmente en torno al 2,5%, cualquier sorpresa al alza probablemente consolidará las expectativas de tipos más altos durante más tiempo. Sugerimos emplear opciones call de corto plazo sobre la libra para capturar movimientos alcistas repentinos si estos datos superan las estimaciones del consenso.
Niveles técnicos y estrategias de negociación
Desde un punto de vista técnico, observamos un soporte bajista sólido para el cruce entre 1,3420 y 1,3450, zona que ha atraído compradores de forma reiterada. Al alza, se mantiene una resistencia importante justo por encima de 1,3550, lo que limita el potencial de ruptura inmediata. Para las próximas semanas, recomendamos utilizar estrategias con opciones en rango, como los iron condors, para capturar prima mientras se mantengan estos límites.
Esta estrategia de rango se ve además respaldada por el diferencial favorable entre los gilts británicos y los Treasuries estadounidenses, con la rentabilidad del bono británico a 10 años estable cerca del 4,1%. Esta ventaja de rentabilidad ha sido un motor clave detrás de las ganancias sostenidas de la libra a lo largo del verano. Para posiciones de más largo plazo, favorecemos la compra de bull call spreads para anticipar una eventual ruptura por encima de 1,3550 una vez que el banco central aclare su rumbo de política para noviembre.
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