La libra esterlina avanzó un 0,10% frente al dólar después de que el IPC de agosto de EE. UU. se ajustara al consenso, con el GBP/USD de vuelta en 1,3524 tras caer hacia 1,3470 con la publicación. El IPC general subió un 0,4% mensual y un 3,4% interanual, mientras que el IPC subyacente aumentó un 0,3% frente al 0,2% esperado y se situó en el 2,4% a 12 meses, por debajo del 2,5% de julio. La demanda inicial de dólares se desinfló en el conjunto de divisas del G8, dejando el índice del dólar estadounidense (DXY) cerca de 99,00 y con un descenso del 0,05%. Las expectativas de tipos se desplazaron, con los mercados monetarios asignando un 88% de probabilidad a un movimiento de 25 puntos básicos en los fed funds hasta un rango del 3,75%–4%, frente a cerca del 60% del día anterior, de cara a la decisión de la Reserva Federal del miércoles.
La confianza del consumidor en EE. UU. se debilitó: el índice de la Universidad de Michigan cayó a 47,8 desde 51,7, por debajo del 51 previsto, mientras que las expectativas de inflación a un año subieron al 4,6% desde el 4% y las expectativas a cinco años repuntaron ligeramente al 3,4% desde el 3,3%. En el Reino Unido, el PIB de julio creció un 1,6% interanual frente al 1,2% esperado y el 1,1% anterior, mientras que la producción mensual aumentó un 0,4% frente a un 0% previsto y el 0,3% previo. Los mercados siguen esperando que el Banco de Inglaterra (BoE) mantenga los tipos sin cambios de cara a la reunión del jueves. En el plano técnico, el GBP/USD cotiza en torno a 1,3525, con soportes señalados en 1,3479, 1,3466–1,3459 y 1,3360, mientras que la resistencia se sitúa cerca de 1,3678; el RSI de 14 días se aproxima a 50.
Perspectiva de trading de derivados para el GBP/USD
Recomendamos que los operadores de derivados se preparen para oscilaciones bruscas en el par GBP/USD en las próximas semanas. Con una Reserva Federal que previsiblemente elevará los tipos hasta el rango 3,75%–4% y un Banco de Inglaterra que probablemente se mantendrá sin cambios, la divergencia de política monetaria pasa a primer plano. Deberíamos vigilar de cerca cómo gestiona el mercado la probabilidad del 88% de esta próxima subida de tipos de la Fed.
Históricamente, semanas como esta, con decisiones de grandes bancos centrales, desencadenan un repunte del 15% al 25% en la volatilidad implícita a corto plazo de las opciones sobre divisas del G8. Dado que la confianza del consumidor en EE. UU. ha caído a 47,8 y las expectativas de inflación a un año han saltado al 4,6%, el dólar estadounidense sigue siendo muy sensible a cualquier sorpresa macroeconómica. Podemos posicionarnos para estos movimientos abruptos utilizando estrategias de opciones de straddle largo antes de los anuncios de política monetaria de la próxima semana.
Técnicos del GBP/USD y estrategias con opciones
Mientras tanto, el sorprendentemente sólido crecimiento del PIB del 1,6% interanual en el Reino Unido aporta un suelo consistente a la libra. En términos técnicos, el GBP/USD ha establecido un soporte firme en torno a la zona de 1,3459, manteniendo intacta su tendencia alcista general. Sugerimos comprar opciones call con un precio de ejercicio cercano a 1,3500 para buscar una posible ruptura hacia la resistencia de 1,3678.
Sin embargo, también debemos cubrir el riesgo de un comunicado agresivo (hawkish) de la Fed que pudiera impulsar temporalmente al billete verde. Dado que el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, ha señalado que nuevas subidas de tipos en el Reino Unido no son inminentes, un giro repentino del sentimiento podría arrastrar al par a la baja. Recomendamos utilizar opciones put baratas, fuera de dinero, con objetivo en el soporte de 1,3360 para proteger nuestras posiciones alcistas.
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