El USD/JPY ha rebotado, ya que el repunte de las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EE. UU. tras el IPP estadounidense y una recuperación más amplia del dólar han impulsado el cruce, mientras que el encarecimiento del petróleo ha añadido presión por el lado de la inflación y ha debilitado aún más los términos de intercambio de Japón. La atención se centra ahora en el IPC de EE. UU.: una sorpresa al alza —especialmente en la inflación subyacente— probablemente elevaría las rentabilidades y mantendría el rebote, mientras que una lectura más suave podría revertir el reciente reajuste de expectativas sobre tipos y favorecer una recuperación del JPY. El sesgo a corto plazo sigue anclado al canal de tipos de EE. UU., aunque las expectativas de una mayor normalización del BOJ podrían limitar un avance sostenido.
En los gráficos, un doji libélula cerca de 154,25 precedió el rebote, si bien se sigue describiendo el impulso bajista como vigente, con señales de que podría estar perdiendo fuerza después de que el RSI repuntara desde niveles de sobreventa. Se está configurando una divergencia alcista tentativa en MACD y RSI, pero aún falta confirmación. La resistencia clave se sitúa en 155, en línea con el retroceso de Fibonacci del 23,6% del movimiento de mínimos a máximos de 2026, y en 156,70, el nivel del 38,2%. El soporte se ubica en 153 y en 152,20, el mínimo de 2026.
Impulsores de volatilidad y vientos en contra macro
Recomendamos a los operadores de derivados prepararse para un aumento de la volatilidad en el par USD/JPY en las próximas semanas a medida que suben las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EE. UU. Con el rendimiento del Treasury a 10 años rondando el 4,2% y el aumento de los precios del petróleo a nivel global, el yen japonés vuelve a estar bajo presión. Recomendamos vigilar de cerca estos catalizadores macro, ya que amenazan los términos de intercambio de Japón y debilitan el yen.
Para gestionar este entorno, sugerimos utilizar straddles de opciones a corto plazo antes de la próxima publicación del IPC de EE. UU. Una cifra de inflación subyacente por encima de la previsión del mercado del 2,9% podría impulsar rápidamente al USD/JPY por encima de la resistencia de 155,00. Por el contrario, una lectura de inflación más moderada probablemente desencadenaría un cierre abrupto de posiciones largas en dólar, arrastrando al par hacia niveles clave de soporte.
Señales técnicas y gestión del riesgo
Empezamos a ver señales tempranas de divergencia alcista en los gráficos de MACD y RSI, lo que sugiere que la recuperación reciente del yen está perdiendo impulso. Los operadores deberían gestionar cuidadosamente el apalancamiento en torno al soporte inmediato de 152,20, que es el mínimo de 2026. Si este nivel se rompe, podríamos ver una caída rápida hacia 150,00, especialmente si el Banco de Japón señala nuevas subidas de tipos.
Las subidas de tipos del Banco de Japón siguen siendo un contrapeso potente, con su tipo de referencia actualmente en el 0,25%. Históricamente, cuando el diferencial de rentabilidades EE. UU.-Japón se estrecha en apenas 50 puntos básicos, el yen se ha apreciado entre un 3% y un 5% frente al dólar. Creemos que fijar stop-loss ajustados o utilizar opciones barrera es la forma más segura de operar estos giros de política súbitos.
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