El BCE elevó su tipo principal de refinanciación al 2,65% el 10 de septiembre ante una inflación que se mantuvo por encima del objetivo, mientras el euro registró avances modestos frente a la mayoría de divisas principales, pero en conjunto cedió frente al dólar tras la decisión. Las proyecciones de inflación para 2026 se mantuvieron en el 3% y las de 2025 se ajustaron ligeramente al alza, al tiempo que las previsiones de crecimiento para 2026 y 2027 se revisaron al alza. La actividad de la eurozona fue más sólida de lo que sugerían las lecturas previas: el PIB avanzó un 0,6% en el segundo trimestre, el mayor incremento trimestral en cerca de cuatro años. La inflación general de agosto se aceleró al 3,3% interanual, su nivel más alto desde el inicio del conflicto del Golfo y el ritmo más rápido en alrededor de tres años, impulsada sobre todo por los precios de la energía. Los mercados ven margen para otro movimiento en diciembre, que sería la tercera subida de este año, mientras que una subida el 29 de octubre se considera poco probable.
En divisas, el EURJPY subió tras el movimiento del BCE, pero la atención está puesta en el BoJ, que según espera el mercado elevará los tipos al 1,25% el 18 de septiembre, máximo de 31 años, incluso aunque se considera que los diferenciales de tipos respaldarán al euro hasta comienzos de 2027. Desde el punto de vista técnico, el EURJPY ha perforado el retroceso semanal de Fibonacci del 23,6% justo por encima de ¥180 tras tres cierres consecutivos por debajo, con el siguiente soporte cerca del nivel del 38,2% en torno a ¥175,40; entre las señales de sobreventa figuran el estocástico lento y las Bandas de Bollinger. El EURGBP reaccionó menos, con un ATR bajo hasta principios de septiembre; la resistencia se sitúa cerca del retroceso semanal del 38,2% por encima de 86 peniques, mientras que el soporte potencial está en torno al 50% de Fibonacci cerca de 85,4 peniques, a la espera de la inflación del Reino Unido del 16 de septiembre, esperada en el 3,1%.
Estrategia con derivados tras la subida del BCE
Creemos que los operadores de derivados deberían prepararse para cambios en la volatilidad de las divisas tras la reciente subida de tipos del BCE al 2,65%. Aunque la inflación de la eurozona alcanzó en agosto un máximo de tres años del 3,3%, el fuerte crecimiento económico del 0,6% en el 2T sugiere que la economía puede soportar una política más restrictiva. Deberíamos posicionarnos para un periodo relativamente tranquilo de cara a la reunión de octubre, ya que una nueva subida inmediata de tipos es muy poco probable.
Recomendamos vigilar de cerca las opciones y los futuros sobre EURJPY antes de la decisión de tipos del Banco de Japón del 18 de septiembre. Se espera que las autoridades japonesas eleven los tipos al 1,25%, un nivel de referencia que no se veía en Japón desde 1995. Si el cruce sigue sin lograr recuperar el nivel de ¥180, deberíamos apuntar a posiciones cortas hacia la zona de soporte de ¥175,40.
Dado que los indicadores técnicos muestran que el euro está actualmente en sobreventa frente al yen, debemos ser prudentes ante un rebote temporal. Podemos emplear estrategias de riesgo limitado, como los diferenciales bajistas con puts (bear put spreads), para protegernos frente a intervenciones inesperadas del banco central japonés. El seguimiento de la confianza económica alemana el 15 de septiembre también nos ayudará a calibrar si el euro tiene fuerza para reconquistar el nivel de ¥180.
Posicionamiento táctico en EURJPY y EURGBP
En EURGBP, sugerimos operar el rango entre el soporte de 85,4 peniques y la resistencia de 86 peniques. Se espera que los datos de inflación británica del 16 de septiembre repunten al 3,1%, lo que podría fortalecer temporalmente a la libra y empujar el cruce a la baja. Deberíamos considerar la venta de opciones call cerca de 86 peniques o la compra de opciones put si el precio no logra superar su resistencia actual.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
