La rupia cayó por cuarta sesión, mientras el USD/INR repuntaba hasta alrededor de 95,80, siguiendo la fortaleza nocturna del dólar tras un Índice de Precios al Productor (PPI) de EEUU más firme. El Índice Dólar se situaba cerca de 99,20, próximo al máximo del día anterior. El PPI general de EEUU subió al 5,4% interanual frente al 5,3% esperado y al 4,8% previo, mientras que el PPI subyacente fue del 4,6% frente al 4,3% de julio. El mercado endureció el precio de las subidas de tipos, con la herramienta CME FedWatch situando la probabilidad de un movimiento la próxima semana en el 72,4%, desde el 61,2%, y la rentabilidad del Treasury a 10 años tocando el 4,98%, el nivel más alto desde noviembre de 2023.
La atención se traslada ahora al IPC de EEUU de agosto, previsto para las 12:30 GMT, con previsiones de una inflación subyacente del 2,3% interanual, 10 pb por debajo de julio, y un IPC general sin cambios en el 3,4%. En India, el IPC minorista de agosto se publica el lunes; las proyecciones apuntan al 4,8% interanual en agosto de 2026 frente al 4,4% de julio, junto con una inflación de alimentos por encima del 6,0%. En el plano técnico, el USD/INR se mantiene por encima de la EMA de 20 días en 95,22, con el RSI (14) cerca de 60; se observa soporte en 95,22 y resistencia en torno a 97,10.
Momento alcista del USD/INR y estrategia con derivados
Estamos observando un fuerte impulso alcista en el par USD/INR, que se mueve cerca de 95,80, impulsado por una inflación de producción en EEUU elevada y por el repunte de las rentabilidades de los Treasuries. Dada esta estructura alcista, recomendamos a los operadores de derivados favorecer posiciones largas en futuros de USD/INR o comprar opciones call fuera del dinero, con objetivo en el nivel de 97,10. Conviene mantener un stop-loss ajustado justo por debajo de la media móvil exponencial (EMA) de 20 días en 95,22 para protegerse frente a retrocesos bruscos.
Con la herramienta CME FedWatch mostrando una probabilidad del 72,4% de una subida de tipos la próxima semana y la rentabilidad del Treasury a 10 años alcanzando el 4,98%, es probable que aumente la volatilidad en el mercado de bonos. Sugerimos operar futuros sobre tipos de interés o comprar opciones put sobre bonos del Tesoro de EEUU para aprovechar el aumento de las rentabilidades. Los datos históricos muestran que cuando el 10 años se acerca a la barrera psicológica clave del 5,0%, las primas de las opciones para estrategias bajistas en bonos tienden a ampliarse con rapidez.
Perspectivas de inflación doméstica y riesgos para el banco central
También debemos prepararnos para el dato doméstico de inflación del lunes, con analistas pronosticando que el IPC minorista de India repunte hasta el 4,8%, un nuevo máximo para la serie actual. Para cubrirse frente a esta volatilidad, los operadores pueden considerar opciones de rupia a muy corto plazo para capturar los fuertes vaivenes de precio esperados tras el anuncio. Unos precios elevados de alimentos y combustibles podrían llevar al Banco de la Reserva de India a adoptar un tono más agresivo, lo que podría dar apoyo temporal a la rupia.
Conviene mantener la cautela ante posibles intervenciones repentinas del Banco de la Reserva de India, que históricamente ha utilizado sus abultadas reservas de divisas para frenar episodios de volatilidad extrema de la rupia. Por ejemplo, las reservas de India alcanzaron máximos históricos de más de 680.000 millones de dólares en periodos recientes, lo que otorga al banco central un amplio margen para vender dólares y apuntalar la divisa local. Los operadores de derivados deberían evitar posiciones largas en USD/INR con un apalancamiento excesivo para no quedar atrapados en giros súbitos provocados por el banco central.
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