El oro (XAU/USD) retrocedió el jueves mientras el dólar estadounidense se estabilizaba antes de la publicación del IPP de EE. UU. a las 12:30 GMT. El metal cotizaba cerca de los 4.383 $ tras tocar un máximo intradía de 4.434 $, mientras que el Índice del Dólar (DXY) rondaba los 98,90 después de marcar un mínimo de 98,71. Los mercados se centran en si la inflación de los productores vuelve a acelerarse en agosto: se prevé un IPP general del 0,4% mensual tras el 0,0% de julio y del 5,3% interanual frente al 4,7%; el IPP subyacente se estima en el 0,3% mensual desde el 0,2% y en el 4,6% interanual desde el 4,2%. El repunte del petróleo ha añadido presión a las preocupaciones inflacionistas, y la herramienta CME FedWatch refleja una probabilidad implícita del 62% de una subida de tipos de la Reserva Federal en la reunión del 15–16 de septiembre, aunque una encuesta de Reuters entre economistas apunta a que no habrá más alzas hasta final de año.
Los mayores rendimientos en EE. UU. también han pesado: el Treasury a 10 años se situaba en torno al 4,85%, cerca del nivel más alto desde noviembre de 2023, después de que un plan de recompras de bonos de mayor envergadura no lograra mejorar el sentimiento. En términos técnicos, el XAU/USD se mantiene por encima de las medias móviles simples (SMA) de 50 y 100 días, pero por debajo de la SMA de 200 días, cerca de 4.538 $; el RSI se sitúa alrededor de 49 y el MACD está por debajo de cero. La resistencia se localiza en 4.538 $ y, después, en 4.700 $, mientras que los soportes se sitúan cerca del último cierre, en 4.340 $, 4.266 $ y 4.000 $. Los bancos centrales suelen apuntar a una inflación en torno al 2%, y una inflación más alta suele respaldar a una divisa vía tipos más elevados, mientras que unos tipos más altos tienden a incrementar el coste de oportunidad de mantener oro, que no ofrece rentabilidad.
Estrategia de trading con sesgo bajista para el oro (XAU/USD)
Recomendamos que los operadores de derivados adopten un enfoque defensivo, con sesgo bajista, sobre el oro (XAU/USD) en las próximas semanas. Con el Índice del Dólar estabilizándose cerca de 98,90 y el rendimiento del Treasury estadounidense a 10 años rondando un máximo plurianual del 4,85%, los activos sin rendimiento como el oro se enfrentan a vientos en contra significativos. Históricamente, cuando aumentan los rendimientos reales y el dólar se fortalece, el oro tiende a registrar una presión bajista sostenida, ya que se incrementa el coste de oportunidad de mantener el metal.
Gestión del riesgo y niveles técnicos
Para gestionar el riesgo de forma eficaz, debemos vigilar de cerca las próximas publicaciones del Índice de Precios de Producción (IPP) y del Índice de Precios al Consumo (IPC) de EE. UU. Los economistas anticipan que el IPP general interanual se acelere hasta el 5,3%, impulsado en parte por los recientes repuntes del crudo a nivel global, que ha subido más del 5% en el último mes. Un dato de inflación superior a lo esperado probablemente reforzará las expectativas de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal en la reunión del 15–16 de septiembre, para la que el mercado está descontando actualmente una probabilidad del 62% de incremento.
Desde un punto de vista técnico, sugerimos establecer posiciones cortas en repuntes puntuales, con objetivo en la zona de soporte inmediato próxima a la media móvil simple de 100 días, en 4.340 $. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) diario se mantiene en terreno neutral, en 49, mientras que el MACD sigue en negativo, lo que indica que los rebotes al alza probablemente se encontrarán con una fuerte presión vendedora. Los operadores deberían situar órdenes de stop-loss ajustadas justo por encima de la media móvil simple de 200 días, en 4.538 $, para protegerse ante eventuales compras inesperadas por búsqueda de refugio.
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