La producción industrial de Turquía se contrajo un 0,3% interanual en julio, moderándose desde la caída del 1,4% registrada en la lectura anterior. El último dato apunta a un descenso más suave de la producción en comparación con el mes previo.
Aun así, la producción se mantuvo en terreno negativo, y los datos muestran solo una recuperación parcial en términos interanuales. El paso de -1,4% a -0,3% sugiere una mejora en el ritmo de contracción, más que un regreso al crecimiento.
Resiliencia económica e implicaciones para la política monetaria
Estamos observando una recuperación notable en el sector industrial de Turquía, ya que la contracción interanual de julio se estrechó hasta apenas el -0,3% desde el -1,4% de junio. Esta resiliencia indica que la economía turca está absorbiendo el impacto de los elevados costes de financiación mucho mejor de lo que muchos anticipaban. En las próximas semanas, los operadores de derivados deberían prepararse para un calendario más retrasado respecto a cualquier eventual recorte de tipos por parte del banco central.
Dado que el Banco Central de Turquía ha mantenido su tipo de referencia en un 50% restrictivo para frenar la inflación, esta solidez de los datos industriales otorga a los responsables de política monetaria más margen para mantener los tipos altos durante más tiempo. Consideramos que este entorno favorece los forwards de divisas sobre la lira turca (TRY) y las estrategias de carry trade, ya que el diferencial de rentabilidad sigue siendo muy atractivo. Los traders deberían plantearse comprar opciones put a corto plazo sobre USD/TRY para beneficiarse de una lira más estable.
Oportunidades en renta variable turca y derivados
En derivados sobre renta variable, el repunte de la manufactura respalda una visión más alcista para las industrias pesadas en Borsa Istanbul. Recomendamos analizar posiciones largas en opciones call sobre el índice BIST 30 para capturar este sentimiento positivo, al tiempo que se gestiona el riesgo a la baja. Históricamente, la renta variable turca tiende a repuntar cuando los datos industriales superan las expectativas, incluso bajo condiciones monetarias restrictivas.
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