El USD/CHF cedió el miércoles a medida que el franco suizo recuperaba terreno en un contexto de dólar estadounidense más débil, con el cruce cerca de 0,8078 y bajando alrededor de un 0,20%. El movimiento se produjo después de que un repunte del yen japonés presionara al billete verde, mientras la guerra entre EEUU e Irán seguía moldeando el apetito por el riesgo a través de unos precios de la energía más altos. El West Texas Intermediate se negociaba en torno a 93,50 dólares por barril, cerca de su nivel más alto desde el 8 de junio, y el índice dólar se situaba cerca de 98,67, en torno a su cota más baja desde el 21 de agosto.
El retroceso del dólar persistió incluso con unas expectativas hawkish sobre la Reserva Federal que mantenían los tipos en el foco. La rentabilidad del Treasury a 10 años cotizaba alrededor del 4,80%, cerca de su nivel más alto desde noviembre de 2023, y el Tesoro debe anunciar el tamaño de su recompra de bonos a las 15:00 GMT tras afirmar el mes pasado que compraría al menos 4.000 millones de dólares de deuda a más largo plazo. Los mercados vigilan ahora la inflación de EEUU antes de la reunión de la Fed del 15-16 de septiembre y su objetivo del 2%, con el IPP previsto para el jueves y el IPC para el viernes; el tipo cero del Banco Nacional Suizo y su disposición a resistir una fortaleza excesiva del franco podrían limitar las caídas del USD/CHF.
Implicaciones para traders de divisas y derivados
Estamos viendo al dólar estadounidense soportar una presión bajista significativa, empujado a la baja por un yen japonés al alza y llevando el par USD/CHF hasta alrededor de 0,8078. Con el índice dólar rondando su mínimo de varias semanas en 98,67, los traders de derivados deberían prepararse para una mayor volatilidad en los principales cruces. Recomendamos utilizar opciones de corto plazo, como la compra de opciones put near-the-money sobre USD/CHF, para aprovechar este momentum bajista inmediato.
Mercados energéticos, tipos de interés y estrategias de gestión del riesgo
El conflicto geopolítico en Oriente Medio ha impulsado los precios del crudo WTI hasta alrededor de 93,50 dólares por barril, marcando su punto más alto desde principios de junio. Para cubrirse ante nuevas disrupciones de oferta, sugerimos tomar posiciones largas en opciones call sobre futuros de crudo o emplear bull call spreads. Este repunte de la energía probablemente mantendrá elevadas las presiones inflacionistas globales, generando buenas oportunidades de trading en derivados vinculados a materias primas.
Con los datos del Índice de Precios de Producción (IPP) y del Índice de Precios al Consumo (IPC) de EEUU previstos para esta semana, seguidos por la decisión de tipos de la Reserva Federal del 15-16 de septiembre, los mercados de Treasuries se preparan para el impacto. La rentabilidad de referencia del Treasury a 10 años ya cotiza cerca de un máximo de varios años del 4,80%, reflejando una intensa ansiedad del mercado en torno a los tipos de interés. Aconsejamos a los traders comprar straddles sobre ETF de bonos para beneficiarse de la fuerte volatilidad que desencadenarán estas publicaciones macroeconómicas de alto impacto.
Aunque el franco suizo se está apreciando, debemos vigilar al Banco Nacional Suizo, que mantiene una política de tipos de interés en el 0% y, históricamente, actúa para evitar una apreciación excesiva de la divisa. Este riesgo de intervención implica que la caída del USD/CHF podría encontrar un suelo difícil de perforar en las próximas semanas. Para gestionar este riesgo, recomendamos fijar stop-loss estrictos en posiciones cortas de USD/CHF o vender opciones put out-of-the-money para capturar prima.
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