El EUR/USD cotiza en torno a 1,1600, aproximadamente el punto medio de su rango desde abril, pese a que los términos de intercambio del euro se han deteriorado. Esa resistencia ha desplazado el foco hacia el lado del dólar estadounidense de la ecuación, mientras que el telón de fondo macro a corto plazo en la Eurozona ofrece poco en cuanto a catalizadores previstos.
ING espera que el Banco Central Europeo lleve a cabo una subida de 25 pb, pero la califica de dovish e insuficiente para avalar los 50 pb adicionales de endurecimiento que actualmente descuenta el mercado. Con un calendario de la Eurozona descrito como tranquilo, el banco ve un argumento limitado para un movimiento que supere la resistencia en 1,1640/45; una ruptura dejaría 1,1675/80 en el punto de mira. El objetivo de ING para finales de septiembre es 1,15, ligado a una subida esperada de la Reserva Federal.
Fundamentales de la Eurozona y perspectiva de presión bajista
Vemos al euro cotizando actualmente cerca de la zona media de 1,1600, un nivel del que le ha costado desprenderse con claridad en los últimos meses. Dado el reciente retroceso de los términos de intercambio de la Eurozona, creemos que los operadores de derivados deberían posicionarse para presiones a la baja en lugar de perseguir repuntes temporales. Es probable que la presión vendedora se intensifique a medida que los costes de importación de energía y los vientos en contra macroeconómicos sigan erosionando el soporte fundamental del euro.
Estrategia de trading con derivados y niveles clave
Sugerimos que los operadores de derivados apunten a un movimiento bajista hacia 1,1500 de aquí a finales de septiembre de 2026. Esta visión bajista está respaldada por los últimos datos económicos de la Eurozona, donde las ventas minoristas cayeron un 0,3% y la producción industrial sigue mostrando debilidad. Al mismo tiempo, anticipamos que la Reserva Federal mantendrá un sesgo hawkish, ampliando el diferencial de tipos a favor del dólar estadounidense.
Para ejecutar esta estrategia, recomendamos utilizar opciones put de EUR/USD de corto vencimiento con precios de ejercicio cerca de 1,1500. Los operadores también pueden implementar estrategias de bear put spread para limitar el coste de la prima, acotando el riesgo justo por encima del nivel clave de resistencia de 1,1645. Cualquier repunte a corto plazo hacia 1,1640 debería considerarse un punto de entrada óptimo para añadir a posiciones cortas.
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