El peso mexicano apenas registró cambios frente al dólar estadounidense mientras los mercados esperaban el envío al Congreso del paquete fiscal de México. El USD/MXN cotizaba en 16,91 tras tocar 16,99. La presidenta Claudia Sheinbaum dijo el 2 de septiembre que el Presupuesto de 2027 sería “responsable”, con el objetivo de consolidación fiscal y evitando limitar la inversión o el gasto en bienestar social, salud y educación. Banamex señaló el riesgo de que una proporción rígida creciente del presupuesto obligue a que los recortes de gasto recaigan sobre la inversión pública, lo que lastraría el crecimiento a medio plazo. El calendario de México incluye la inflación de agosto el miércoles y la producción industrial el viernes.
En EEUU, la Encuesta de Consumidores de Nueva York mostró que las expectativas de inflación a medio plazo descendían ligeramente, mientras que las percepciones sobre el mercado laboral fueron mixtas. La atención se centra ahora en el Índice de Precios de Producción del jueves y el Índice de Precios al Consumo del viernes; lecturas más fuertes podrían reforzar el argumento a favor de una subida de tipos de la Fed de 25 puntos básicos. Los mercados monetarios asignaban una probabilidad del 63% a un alza de 25 puntos básicos en la reunión del 15–16 de septiembre, un movimiento que estrecharía el diferencial de tipos entre México y EEUU y podría empujar al USD/MXN de vuelta hacia 17,00. En el plano técnico, el cruce se situaba en 16,9156, por debajo del conjunto de medias móviles simples (SMA) de 50, 100 y 200 días en torno a 17,2285, con el RSI (14) cerca de 35 y soporte alrededor de 16,8866.
Estrategias con opciones en un entorno de incertidumbre fiscal y de inflación
Mientras observamos al USD/MXN fluctuar en torno al nivel de 16,91, los operadores de derivados deberían prepararse para un aumento de la volatilidad en las próximas semanas. Recomendamos utilizar estrategias con opciones, como los straddles, para aprovechar la próxima publicación del presupuesto mexicano y los datos clave de inflación en EEUU. Este enfoque permite obtener beneficio de movimientos bruscos del precio en cualquier dirección a medida que el mercado asimila estos importantes catalizadores económicos.
Riesgos fiscales y niveles técnicos para el USD/MXN
El próximo paquete fiscal de México para 2027 supone una prueba enorme para la credibilidad fiscal del Gobierno. Con la ratio deuda pública/PIB de México actualmente cerca del 48,6%, el margen de error es extremadamente reducido. Si, como se teme, el presupuesto recorta la inversión pública para mantener el gasto social, esperamos una depreciación del peso, lo que haría especialmente atractivas las opciones call sobre USD/MXN como cobertura.
Mientras tanto, los próximos datos de IPC e IPP en EEUU podrían reconfigurar por completo las expectativas de tipos. Los mercados monetarios están descontando actualmente una probabilidad del 63% de una subida de tipos de la Fed, lo que estrecharía el diferencial de rentabilidad entre EEUU y México. Históricamente, cuando este diferencial de tipos se reduce, salen flujos de capital de los mercados emergentes, por lo que podríamos ver al USD/MXN repuntar rápidamente por encima del nivel de 17,00.
Desde una perspectiva técnica, el USD/MXN se mantiene en tendencia bajista por debajo de las medias móviles de 50 y 200 días cerca de 17,2285. Si el cruce rompe por debajo del soporte inmediato en 16,8866, deberíamos comprar opciones put de corto plazo para capturar un mayor recorrido a la baja. Sin embargo, un cierre diario por encima de 17,00 señalaría un cambio de tendencia, lo que nos llevaría a girar hacia posiciones largas en opciones call con objetivo en la zona de resistencia de 17,22.
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