El National Bank of Canada señala que el dólar canadiense se revalorizó en el 3T tras rebotar desde un mínimo de 19 meses a finales de junio, cuando el USD/CAD rondaba 1,42. Unos datos internos más sólidos, el repunte del precio del petróleo y del oro y las primeras expectativas de una relajación de las fricciones comerciales ayudaron a llevar el cruce hasta 1,377 el 21 de agosto, antes de que se estancaran las negociaciones Ottawa–Washington. Desde entonces, el USD/CAD ha vuelto a situarse por encima de 1,38, pero el “loonie” sigue subiendo alrededor de un 2,5% en lo que va de trimestre frente al dólar estadounidense.
El banco apunta a las renovadas tensiones en el estrecho de Ormuz en agosto, que han reducido la probabilidad implícita en el mercado de una vuelta a la normalidad para finales de año por debajo del 30%, desde más del 50%, manteniendo una prima de riesgo geopolítico en el petróleo y el oro que respalda al CAD. También destaca los nuevos aranceles de EE UU y la mayor incertidumbre comercial como riesgos a la baja para el crecimiento canadiense, lo que, a su juicio, aconseja prudencia ante nuevas subidas. Su previsión contempla un repunte del USD/CAD hacia 1,40 en las próximas semanas y, posteriormente, una caída de nuevo hacia 1,33 para 2027.
Estrategia de trading a corto plazo en un contexto de mayores tensiones comerciales
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un repunte a corto plazo del par USD/CAD hacia el nivel de 1,40 en las próximas semanas. El reciente rally del dólar canadiense se ha frenado por el resurgimiento de las tensiones comerciales y los riesgos arancelarios, lo que hace atractivas las opciones call sobre el USD a corto plazo. Esta debilidad temporal ofrece un punto de entrada idóneo para comprar el billete verde antes de que vuelva a retroceder desde su nivel actual, en torno a 1,38.
Apoyo de las materias primas y perspectiva a largo plazo
Nuestra visión se ve respaldada por los mercados de materias primas, donde el oro se ha mantenido en máximos históricos por encima de 2.500 dólares la onza y el Brent sigue siendo muy sensible a los riesgos de suministro global. Históricamente, unas exportaciones sólidas de oro y energía proporcionan un suelo para la economía canadiense, lo que limitará hasta dónde puede caer el “loonie”. Recomendamos vigilar de cerca estos precios de las materias primas, ya que con el tiempo ayudarán a encauzar la divisa canadiense hacia una trayectoria más fuerte.
Una vez que el USD/CAD se acerque al umbral de 1,40, aconsejamos a los operadores asegurar beneficios y pasar a opciones call sobre CAD con vencimientos largos. Esperamos que el tipo de cambio se dé la vuelta y descienda hacia 1,33 para 2027, a medida que las negociaciones comerciales terminen estabilizándose. Entrar en spreads de puts bajistas sobre el USD/CAD cerca del techo de 1,40 permitirá a los operadores maximizar rendimientos ante este descenso previsto a largo plazo.
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