Las nóminas no agrícolas de EEUU repuntaron en agosto, con 162.000 empleos creados, el mejor dato en cinco meses, mientras que el total de junio y julio se revisó al alza en 55.000. La cifra revisada de julio, de 21.000, siguió por debajo del ritmo cercano a 70.000 asociado a las tendencias demográficas, y el desempleo se mantuvo en el 4,1%, ligeramente por debajo de los niveles de principios de año. La reacción inmediata del dólar fue contenida, ya que los mercados centraron su atención en la inflación de EEUU prevista para el 11 de septiembre; las primeras estimaciones apuntaban a que el IPC subyacente se mantendría en el 3,4%. La valoración implícita de tipos siguió inclinada hacia un único movimiento de la Fed, con el CME FedWatch situando la probabilidad de una subida el 16 de septiembre en torno al 60%, y las expectativas para finales de 2026 prácticamente sin cambios, con un 37% contemplando dos subidas.
El GBPUSD retrocedió tras la publicación, mientras que en el Reino Unido la atención también se dirigió al mercado de gilts, después de que las tires a 10 años superaran el 5,25% el 1 de septiembre, un máximo de 19 años. El USDJPY continuó bajo presión tras las caídas del 2 y 3 de septiembre, a medida que crecía la especulación sobre un posible apoyo al yen; entre los niveles inmediatos citados figuraban un soporte en torno a ¥155, una resistencia potencial cerca de ¥160 y un riesgo bajista hacia los mínimos de febrero, próximos a ¥152, si se confirmara una intervención. Los volúmenes en CFDs repuntaron con fuerza desde el 2 de septiembre, antes de la recogida de beneficios tras los datos del 4 de septiembre, dejando la lectura de inflación del 11 de septiembre como el siguiente foco.
—Empleo en EEUU, senda de tipos de la Fed y perspectivas de inflación
Tras la sorprendentemente sólida publicación de nóminas no agrícolas, con 162.000, consideramos que los operadores de derivados deberían prepararse para un aumento de la volatilidad de cara a los datos de inflación de EEUU del 11 de septiembre. Aunque la reacción inicial del dólar fue moderada, el sólido informe de empleo y las revisiones al alza de 55.000 para los meses previos sugieren que la economía estadounidense muestra resiliencia. Recomendamos vigilar de cerca la herramienta CME FedWatch, que actualmente descuenta una probabilidad del 60% de una subida de tipos el 16 de septiembre.
La próxima lectura de inflación subyacente, estimada en el 3,4%, será el siguiente gran catalizador para los cruces vinculados al dólar. También hay que tener en cuenta el aumento de los costes energéticos, ya que el crudo Brent ha subido de forma significativa desde principios de agosto, lo que históricamente actúa como un potente impulsor de las presiones sobre los precios al consumo. Con estos factores, sugerimos posicionarse ante posibles sorpresas al alza en la inflación que podrían reforzar el sesgo hawkish de la Reserva Federal.
—Estrategias de trading en GBP/USD y USD/JPY
En GBP/USD, aconsejamos a los traders buscar oportunidades de venta a corto plazo en eventuales rebotes hacia la media móvil simple (SMA) de 20 días en torno a 1,356 dólares. La libra sigue bajo presión después de que las tires del gilt británico a 10 años alcanzaran recientemente un nuevo máximo de 19 años por encima del 5,25% el 1 de septiembre, reflejando los nervios del mercado de bonos ante los Presupuestos de finales de octubre. Si cede el soporte inmediato de la SMA de 50 días, anticipamos una caída hacia el área de valor situada entre las SMA de 100 y 200 días.
En el mercado USD/JPY, pedimos extrema cautela mientras los traders evalúan la alta probabilidad de una nueva intervención del Banco de Japón, similar a sus acciones defensivas récord de 9,8 billones de yenes (62.000 millones de dólares) observadas en crisis cambiarias anteriores. Aunque un Banco de Japón más agresivo podría subir tipos el 18 de septiembre, el cruce está poniendo a prueba un soporte clave cerca de ¥155. Si las autoridades japonesas se mantienen al margen, podríamos ver una recuperación gradual hacia la resistencia estática de ¥160.
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