El oro bajó hasta alrededor de los 4.410 dólares en las primeras operaciones asiáticas del martes, después de que unos datos laborales de EE. UU. más sólidos elevaran las expectativas de una política más restrictiva de la Reserva Federal. Las nóminas no agrícolas de agosto aumentaron en 162.000, tras una revisión al alza de 21.000 previamente, y superaron el consenso de 56.000, mientras que la tasa de paro se mantuvo en el 4,1%. La probabilidad implícita de una subida en la reunión de la Fed de la próxima semana subió al 60% desde el 50%, según CME FedWatch. La atención se centra ahora en las publicaciones del PPI y el IPC de EE. UU. de esta semana, ya que una inflación más firme respaldaría al dólar y presionaría al metal cotizado en USD.
El oro también cayó más de un 0,9% el pasado viernes hasta 4.429,98 dólares/oz, preparando una pérdida semanal. En el plano técnico, el XAU/USD se sitúa entre la SMA de 100 días cerca de 4.350 dólares y la SMA de 20 días, con las bandas de Bollinger (20, 2) apuntando a consolidación y el RSI (14) en torno a 51. La resistencia se observa cerca de 4.465 dólares y después alrededor de 4.675 dólares, mientras que el soporte se ubica cerca de 4.350 dólares y la banda inferior alrededor de 4.260 dólares. Por separado, los bancos centrales añadieron 1.136 toneladas de oro valoradas en unos 70.000 millones de dólares en 2022, según datos del World Gold Council.
Oportunidades tácticas de trading en un contexto de volatilidad por la Fed
Deberíamos interpretar el reciente retroceso del oro hacia los 4.410 dólares como una ventana táctica de primer orden más que como un motivo de alarma. El sólido informe de empleo de agosto, con 162.000 nuevas nóminas y una tasa de paro estable en el 4,1%, ha elevado temporalmente la probabilidad de una subida de tipos de la Reserva Federal la próxima semana hasta el 60%. En consecuencia, recomendamos ajustar las estrategias de derivados a corto plazo para incorporar una mayor volatilidad antes de los próximos datos de inflación de EE. UU. (IPC y PPI).
Para posicionarnos ante los datos de inflación de esta semana, conviene considerar la compra de straddles o strangles de vencimiento corto para beneficiarse de movimientos bruscos en cualquiera de las dos direcciones. La volatilidad implícita de las opciones sobre oro suele repuntar de forma notable en los días previos a los principales informes macro, lo que hace especialmente rentable posicionarse antes de la publicación. Si la inflación sale por encima de lo esperado, es plausible un descenso rápido hacia la media móvil simple de 100 días, cerca de 4.350 dólares.
Para los operadores que busquen cubrir posiciones físicas existentes, la compra de opciones put fuera del dinero con un strike en 4.350 dólares ofrece una red de seguridad eficaz y de coste contenido. Una ruptura de este primer nivel de soporte podría abrir la puerta a la banda inferior de Bollinger, próxima a 4.260 dólares, donde probablemente se agotaría el impulso bajista. Los datos históricos muestran que el oro suele registrar correcciones breves del 3% al 5% durante los ciclos activos de endurecimiento de la Fed antes de retomar su trayectoria alcista de fondo.
Estrategias de más largo plazo y un sesgo alcista estructural
Pese a estos vientos en contra inmediatos por el frente de los tipos, no debemos perder de vista que el oro continúa inmerso en una tendencia alcista potente y con soporte estructural. Recomendamos utilizar bull call spreads con vencimientos más largos para aprovechar esta tendencia una vez concluya la reunión de la Fed de septiembre. Aprovechar cualquier caída hacia la zona de 4.300 dólares para acumular estas opciones call nos dejaría bien posicionados para el siguiente tramo potencial del rally, con objetivo en torno a 4.675 dólares.
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