EUR/USD avanzó ligeramente en las primeras horas de negociación asiática del lunes, moviéndose en torno a 1,1615 y manteniéndose por encima de 1,1600, mientras los mercados estadounidenses permanecían cerrados por el Día del Trabajo. El movimiento se produjo después de que un informe de empleo de agosto en EE. UU. más sólido de lo previsto moderara el margen para nuevas subidas del euro. Las nóminas no agrícolas aumentaron en 162.000, frente a un dato de julio revisado al alza hasta 21.000, y superaron las previsiones de 56.000; la tasa de paro se mantuvo sin cambios en el 4,1%. Tras la publicación, la probabilidad implícita de una subida de 25 pb en la reunión de septiembre de la Reserva Federal pasó al 58,3% desde el 50,2%, según CME FedWatch.
La atención se centra ahora en la reunión del Banco Central Europeo del jueves, en la que una encuesta de Reuters apunta a un aumento de un cuarto de punto que llevaría la tasa de depósito al 2,50%. Los estrategas de Nordea enmarcaron la cuestión clave en el guidance de la Fed más allá de septiembre. En términos técnicos, el EUR/USD se mantiene por encima de la media móvil de 100 días y de la banda media de Bollinger, con el RSI (14) en 55,3; se identifica resistencia cerca de 1,1710, mientras que los niveles de soporte incluyen 1,1612, 1,1565 y 1,1515.
Perspectiva de trading y catalizadores de volatilidad
Sugerimos que los traders de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad esta semana, ya que el EUR/USD se mantiene por encima de 1,1600 pese al contundente informe de empleo de EE. UU. Dado que el mercado laboral estadounidense añadió 162.000 puestos de trabajo en agosto —muy por encima de los 56.000 previstos—, el dólar cuenta con un sólido respaldo fundamental. Conviene intentar aprovechar las oscilaciones de corto plazo, especialmente a medida que los mercados de EE. UU. reabran tras el festivo del Día del Trabajo.
Todas las miradas están puestas en el Banco Central Europeo este jueves, donde se espera ampliamente una subida de tipos de 25 puntos básicos hasta el 2,50%. Históricamente, en semanas con señales contradictorias de los bancos centrales, la volatilidad implícita semanal del EUR/USD puede repuntar más de un 15%, lo que hace especialmente atractivas las estrategias estándar con opciones. Recomendamos emplear straddles o strangles largos para capturar la esperada ruptura de precio, independientemente de la dirección que tome el par.
Estrategia y gestión del riesgo
Con la herramienta CME FedWatch mostrando que la probabilidad de una subida de tipos en septiembre aumenta al 58,3% desde el 50,2%, el guidance de la Fed será determinante para la tendencia de medio plazo. Si los responsables de política monetaria señalan un ciclo de endurecimiento prolongado en lugar de un ajuste puntual, el dólar podría quebrar con facilidad los niveles de soporte actuales del euro. Consideramos que comprar puts protectoras sobre el euro es una forma sensata de cubrirse frente a una sorpresa hawkish de la Fed más adelante este mes.
Desde un punto de vista técnico, el par mantiene un sesgo constructivo al cotizar por encima de su media móvil de 100 días en 1,1565 y de la banda media de Bollinger en 1,1612. Podemos fijar objetivos en barreras de opciones cerca de la banda superior de Bollinger en 1,1710 para estrategias de ruptura alcista, al tiempo que se establecen stop-loss ajustados cerca del soporte de 1,1515. Estructurar las operaciones en torno a estos niveles clave ayudará a maximizar el potencial de rentabilidad, a la vez que se gestionan los riesgos a la baja.
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