Brasil registró un superávit comercial de 7.390 millones de dólares en agosto, por encima de la previsión del mercado de 7.140 millones. El dato apunta a una brecha entre exportaciones e importaciones más amplia de lo esperado en el mes.
La última cifra llega tras la reciente volatilidad de las cuentas externas y alimentará las evaluaciones sobre la posición de la balanza de pagos de Brasil. La sorpresa al alza de 250 millones de dólares frente a las previsiones aporta nuevos elementos para seguir de cerca las condiciones comerciales y la demanda de bienes brasileños en el exterior.
Implicaciones para el real brasileño y la operativa con derivados
El superávit comercial de Brasil en agosto, de 7.390 millones de dólares y superior a lo esperado, muestra que el motor exportador del país sigue siendo muy resiliente. Creemos que este dato positivo dará un apoyo inmediato al real brasileño (BRL), haciendo especialmente atractivas las apuestas alcistas a corto plazo sobre la divisa. Los operadores de derivados deberían tratar de aprovechar este impulso mediante la compra de opciones call sobre el BRL o la toma de posiciones cortas en futuros USD/BRL en las próximas semanas.
Contexto histórico y estrategias de inversión
Históricamente, los saldos comerciales de Brasil han estado muy sustentados por las exportaciones agrícolas y de mineral de hierro, que siguen registrando una demanda robusta. En periodos similares de mejor comportamiento exportador, el BRL se ha apreciado de media entre un 2% y un 3% frente al dólar durante el mes siguiente. Al posicionarnos ahora a favor de un real más fuerte, podemos beneficiarnos del desfase hasta que el mercado incorpore plenamente estas mejoras de los fundamentales macroeconómicos.
Además, los sólidos flujos comerciales alivian parte de la presión sobre el banco central brasileño, que ha mantenido elevada su tasa Selic de referencia para combatir la inflación. Este mayor margen de maniobra hace atractivos los derivados sobre renta variable local, en concreto las opciones call sobre el iShares MSCI Brazil ETF (EWZ). Recomendamos equilibrar las estrategias de divisa —corto USD/BRL— con estas calls sobre renta variable para capturar un rebote más amplio del mercado.
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