El Dow Jones Industrial Average se mantuvo justo por debajo de los 53.400 puntos, con una caída de alrededor de 325 puntos, o un 0,6%, después de que las nóminas no agrícolas de agosto aumentaran en 162.000 frente a una previsión de 56.000 a las 12:30 GMT y elevaran la probabilidad implícita de una subida de tipos en septiembre por encima del 60%. Las nóminas de julio se revisaron a un aumento de 21.000 desde una caída de 23.000, y junio también se revisó al alza; la tasa de paro se mantuvo en el 4,1% mientras que la tasa de participación subió ligeramente al 61,6% desde el 61,4%. La U6 bajó al 7,7% desde el 7,9%, los ingresos medios por hora subieron un 0,3% mensual, y la tasa interanual se situó en el 3,1% frente al 3,0% esperado. La rentabilidad del Treasury a dos años subió cerca de ocho puntos básicos hasta superar el 4,40%, su nivel más alto desde enero de 2025, mientras que los futuros asignaban una probabilidad del 60,4% a una subida de un cuarto de punto el 16 de septiembre frente al 39,6% de mantener, con octubre en el 87% para al menos una subida y diciembre asignando un 40% a dos.
Más tarde, una publicación presidencial amenazó con detener el comercio con más de 90 países con déficit; el déficit de EE. UU. fue de aproximadamente 1,2 billones de dólares el año pasado, con China por encima de los 200.000 millones. La caída del índice se amplió desde alrededor de 53.500 hasta justo por debajo de 53.300 a las 15:00 GMT. La semana que viene se publican los datos de inflación: el IPP del 10 de septiembre a las 12:30 GMT se prevé en el 0,3% mensual en la tasa general tras un julio plano y del 0,3% en la subyacente tras el 0,2%, con un 4,7% y un 4,2% interanual; el IPC del 11 de septiembre a las 12:30 GMT se estima en el 0,4% mensual en la general tras el 0,1% y en el 3,4% interanual, con la subyacente en el 0,2% y el 2,5% interanual. El diésel alcanzó un récord de 5,85 dólares por galón, alrededor de un 60% por encima de hace un año, y el Brent cotizaba cerca de 95,00 dólares. En niveles técnicos, la resistencia se sitúa en 53.500 y después justo por encima de 53.600, justo por encima de 53.700, la banda de 53.800, 54.000 y el récord justo por debajo de 54.750, alrededor de un 2,5% más; el soporte está en torno a 53.250, luego 53.000, la EMA de 50 días cerca de 52.800 y la EMA de 200 días justo por encima de 50.000. El Stoch RSI estaba cerca de 38 en el gráfico diario y alrededor de 49 en el gráfico de cinco minutos.
Estrategia ante una volatilidad más elevada
Sugerimos que los traders de derivados se preparen para una mayor volatilidad, ya que el contundente informe de empleo de agosto de 162.000 sorprendió al alza y elevó las probabilidades de una subida de tipos en septiembre por encima del 60%. Históricamente, cuando la rentabilidad del Treasury a 2 años se dispara por encima del 4,40%, el potencial alcista de la renta variable a corto plazo queda muy limitado. Recomendamos posicionarse para un entorno monetario más restrictivo utilizando opciones put de vencimientos cortos sobre el Dow Jones, que actualmente encuentra dificultades cerca de los 53.400.
Riesgos por amenazas comerciales e inflación
La amenaza del presidente de frenar el comercio con países con déficit como China, que mantiene un déficit comercial con EE. UU. de más de 200.000 millones de dólares, supone un riesgo inmediato para las grandes multinacionales. Para pesos pesados del índice como Apple y Nike, que dependen en gran medida de la fabricación en Asia, conviene considerar la compra de puts de cobertura o el uso de estrategias bear put spread. Los datos históricos muestran que las amenazas repentinas sobre las cadenas de suministro suelen provocar caídas a corto plazo del 2% al 3% en índices ponderados por precio.
Con el Brent rondando los 95 dólares y el diésel promediando unos impresionantes 5,85 dólares por galón, es probable que la inflación impulsada por la energía mantenga a la Reserva Federal en un tono agresivo. De cara al IPP del 10 de septiembre y el IPC del 11 de septiembre, cabe esperar un aumento de la volatilidad implícita, lo que hace que los straddles de opciones sean una alternativa atractiva. Si el índice de precios al consumo supera la previsión interanual del 3,4%, esperamos una caída rápida hacia la media móvil exponencial de 50 días cerca de 52.800.
Mantenemos un sesgo bajista de trading mientras el Dow siga limitado por debajo de la resistencia clave de 53.500. Los traders de derivados deberían apuntar a las zonas de soporte en 53.250 y 53.000 para recoger beneficios en posiciones cortas, utilizando stops dinámicos para consolidar ganancias. Un cierre diario de nuevo por encima de 53.500 debería servir como señal para neutralizar cortos y prepararse para un posible squeeze de vuelta a 53.800.
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