Commerzbank señaló que la incertidumbre sobre los flujos de crudo a través del Estrecho de Ormuz y los datos de tránsito contradictorios están lastrando las perspectivas del Brent, y que se espera una mayor dirección a partir de las próximas publicaciones de la EIA, la AIE y la OPEP, junto con las cifras comerciales de China. El banco vinculó el mayor crecimiento de las importaciones chinas de crudo con un aumento de los flujos físicos y sostuvo que esto podría limitar los precios del Brent.
Hace un mes, la EIA recortó sus expectativas de envíos a través del Estrecho de Ormuz y, para el tercer trimestre, proyectó pérdidas de producción en la región del Golfo superiores a las registradas en julio. Sin embargo, los informes sobre alternativas, como las transferencias de barco a barco, podrían dar lugar a una evaluación más optimista, mientras que la agencia ya ha elevado ligeramente su previsión de producción de petróleo de EE. UU. para el próximo año, sobre la base de unas hipótesis de precios del petróleo más altos. La atención también se centrará en los inventarios de la OCDE y en las perspectivas de demanda global, ya que la crisis energética de China está acelerando el cambio hacia la movilidad eléctrica y frenando la demanda de petróleo.
Aumento de la volatilidad en las opciones sobre Brent ante las incertidumbres de oferta y demanda
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un repunte de la volatilidad en las opciones sobre crudo Brent de cara a mediados de septiembre de 2026. Recientemente, los precios del Brent se han mantenido cerca de mínimos de varios meses, en torno a los 73 dólares por barril, impulsados por la persistencia de las preocupaciones sobre la demanda y las incertidumbres de oferta. Esta presión sobre los precios está estrechamente ligada a señales contradictorias en torno a las rutas de suministro globales y a los próximos datos macroeconómicos.
Aconsejamos vigilar de cerca los volúmenes diarios de tránsito a través del Estrecho de Ormuz, donde “alternativas” como las transferencias de barco a barco mantienen al mercado en vilo. Históricamente, alrededor del 20% del consumo mundial de líquidos petrolíferos pasa diariamente por este estratégico cuello de botella, lo que hace que cualquier cambio en la viabilidad de los flujos sea muy sensible para el mercado. Si los próximos informes confirman que estos métodos de bypass están logrando aliviar los cuellos de botella, esperamos que los precios del Brent caigan aún más.
Enfoques estratégicos de trading para un mercado cambiante
Debemos prestar atención inmediata a las publicaciones de la próxima semana de la EIA, la AIE y la OPEP, junto con las últimas cifras de balanza comercial de China. La rápida transición de China hacia los vehículos eléctricos, con los vehículos de nueva energía superando recientemente el 50% de las ventas nacionales de automóviles, está erosionando de forma estructural el apetito de crudo del país a largo plazo. Los operadores deberían plantearse la compra de puts de protección o la construcción de estrategias de spreads bajistas para aprovechar estos vientos en contra de la demanda, que se están acumulando.
Creemos que, desde un punto de vista táctico, la mejor jugada ahora mismo es utilizar estrategias basadas en volatilidad, como los straddles largos, para beneficiarse de rupturas bruscas del precio sin tener que elegir una dirección definida. La combinación de resiliencia de la oferta en Oriente Medio y unas importaciones chinas flojas crea un entorno de trading altamente impredecible para las próximas semanas. Posicionarse ante una posible ruptura por debajo del soporte clave de 70 dólares podría generar retornos significativos si los informes de la próxima semana se inclinan hacia un sesgo bajista.
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