El PMI manufacturero de Singapur subió ligeramente hasta 51,5 en agosto desde 51,4 en julio, prolongando la expansión por decimotercer mes. Los nuevos pedidos avanzaron a 52,0 desde 51,9, mientras que los nuevos pedidos de exportación repuntaron a 51,7 desde 51,6 y el empleo a 51,2 desde 51,1. La electrónica se mantuvo más sólida, con un PMI de 52,6 frente a 52,4 anteriormente, encadenando 15 meses por encima de 50; los nuevos pedidos de electrónica aumentaron a 53,3 desde 53,1 y los nuevos pedidos de exportación de electrónica a 52,8 desde 52,6. La actualización también aludió a persistentes disrupciones en la cadena de suministro, incluyendo un peor rendimiento de las entregas de los proveedores y mayores precios de los insumos.
La encuesta de septiembre del MAS (Survey of Professional Forecasters) mostró una mayor previsión mediana de crecimiento del PIB para 2026 del 5,0%, frente al 3,5% de junio y cerca del rango del Gobierno de 4,5%–5,5%. El crecimiento manufacturero se revisó al alza hasta el 8,4% desde el 5,0%, mientras que la previsión de NODX subió al 17,0% desde el 6,1%. Las expectativas de inflación se moderaron, con la inflación general de 2026 recortada al 2,1% desde el 2,3% y la subyacente al 1,9% desde el 2,0%, frente a las proyecciones del MAS de 1,5%–2,5% para ambas métricas este año; el 45% espera una pendiente más pronunciada del SGD NEER en octubre frente al 30% en junio, mientras que el 55% no prevé cambios, y el USD/SGD se situó dentro de un rango a corto plazo de 1,2650–1,2800.
Boom de semiconductores impulsado por la IA y estrategias de trading
Con el PMI manufacturero de Singapur en 51,5 y la electrónica liderando en 52,6, la economía local se está beneficiando de una potente ola de semiconductores impulsada por la IA. Esperamos que el cruce USD/SGD consolide de forma estrecha entre 1,2650 y 1,2800 en las próximas semanas. Los traders de derivados deberían aprovechar esta ventana de baja volatilidad desplegando estrategias de opciones para rango, como *short strangles* o *iron condors*, apuntando a estos límites concretos.
Tendencias globales de semiconductores y catalizadores de política
Históricamente, los repuntes de las exportaciones de electrónica de Singapur se correlacionan con recuperaciones más amplias del sector global de chips, al estilo del auge tecnológico posterior a la pandemia que impulsó de forma significativa al alza la divisa local. Las previsiones actuales del sector muestran que las ventas mundiales de semiconductores van camino de marcar un récord cercano a los 687.000 millones de dólares, lo que valida la expansión local persistente que observamos hoy. Dado este soporte estructural, recomendamos comprar opciones *put* de cobertura sobre USD/SGD cerca del techo de 1,2800 para beneficiarse de cualquier giro bajista repentino hacia una mayor fortaleza del SGD.
La próxima reunión de política de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) en octubre es el siguiente gran catalizador, con casi la mitad de los previsores del mercado anticipando una pendiente de política más pronunciada. Un endurecimiento de sesgo hawkish impulsaría de inmediato la moneda local, potencialmente rompiendo el nivel de soporte del USD/SGD en 1,2650. Sugerimos posicionarse para este escenario adquiriendo opciones *call* sobre SGD *out-of-the-money* antes del anuncio de octubre para capturar el potencial alcista de un endurecimiento inesperado de la política.
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