Los datos de la Administración de Información Energética (EIA) de Estados Unidos mostraron una variación de 30.000 millones de pies cúbicos (Bcf) en el almacenamiento de gas natural en la semana hasta el 28 de agosto, por debajo de las expectativas del mercado (31.000 millones). La brecha de 1.000 millones apunta a una acumulación de inventarios ligeramente más ajustada de lo previsto para el periodo.
La publicación indica que los inventarios aumentaron, pero menos de lo anticipado, con un incremento reportado de 30.000 millones frente al consenso de 31.000 millones. Las cifras recogen el balance semanal entre inyecciones y retiradas y se siguen de cerca como termómetro de las condiciones de oferta y demanda a corto plazo en el mercado de gas estadounidense.
Señales alcistas y estrategias de trading con futuros
Vemos aquí una señal claramente alcista, ya que la inyección, de apenas 1.000 millones de pies cúbicos por debajo de lo esperado, se sitúa muy por debajo de la media de cinco años, en torno a los 50.000 millones de pies cúbicos para esta época del año. Los operadores de derivados deberían plantearse de inmediato comprar futuros de gas natural Henry Hub con vencimiento en octubre y noviembre para aprovechar este impulso al alza. Esperamos que, a corto plazo, los precios pongan a prueba niveles clave de resistencia superior a medida que la estrechez del mercado se haga más evidente en las próximas semanas.
Para gestionar el riesgo sin renunciar a este potencial, recomendamos comprar opciones call fuera del dinero (out-of-the-money) sobre contratos de invierno. Los datos históricos muestran que, cuando las inyecciones de finales de verano quedan por debajo de las previsiones por este margen, las primas de riesgo del invierno se amplían rápidamente. Es probable que aumente la volatilidad implícita, lo que hace que las posiciones largas en opciones o los bull call spreads resulten especialmente atractivos en este momento.
Estrategias de spreads y catalizadores del mercado
También sugerimos entrar en spreads de calendario alcistas, en concreto comprar contratos de octubre y vender contratos de diciembre, para explotar el déficit inmediato de oferta. La tensión subyacente viene impulsada por un consumo récord para generación eléctrica (power burn) debido a las olas de calor de finales de agosto y por una demanda sostenida de exportaciones de GNL, que se ha mantenido cerca de los 13.000 millones de pies cúbicos diarios. Este desajuste entre oferta y demanda implica que cualquier déficit adicional en las próximas semanas probablemente desencadenará un fuerte short squeeze.
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