El índice de nuevos pedidos del ISM de servicios de EEUU subió en agosto hasta 60,9 desde 57,2 previamente. Este movimiento apunta a un mayor crecimiento de la nueva actividad empresarial en todo el sector servicios, y la última lectura prolonga la racha expansiva.
Un nivel por encima de 50 indica expansión, mientras que lecturas por debajo de ese umbral señalan contracción. El aumento de 3,7 puntos respecto al mes anterior sugiere que el impulso de la demanda mejoró durante agosto, sumándose a las señales de resiliencia de las condiciones en los servicios.
La expansión en servicios apunta a un mayor impulso económico
El salto del índice de nuevos pedidos del ISM de servicios de EEUU hasta 60,9 en agosto muestra que la demanda de los consumidores está repuntando mucho más rápido de lo esperado. Creemos que esta fuerte expansión, desde 57,2 en julio, señala un sólido impulso económico de cara al último trimestre de 2026. Históricamente, una lectura por encima de 60 en este índice apunta a un sector servicios altamente resiliente, que representa más de dos tercios de la economía estadounidense.
Tras esta publicación, las rentabilidades del Tesoro ya han empezado a repuntar, con el rendimiento del bono a 10 años acercándose de nuevo al 4,15%. En ciclos económicos anteriores, repuntes similares de la demanda en el sector servicios han obligado a la Reserva Federal a replantearse recortes agresivos de tipos de interés. Esperamos que los operadores de derivados afronten un aumento de la volatilidad en las próximas semanas, a medida que los futuros de tipos de interés a corto plazo descarten rápidamente un rumbo de política monetaria más dovish.
Posicionamiento de mercado y recomendaciones de trading
Sugerimos posicionarse a favor de un dólar estadounidense más fuerte frente a grandes pares como el euro y el yen japonés. Ponerse corto en futuros del Tesoro o comprar opciones put sobre ETF de bonos de largo plazo también podría generar retornos atractivos, dado que las rentabilidades están sometidas a presión al alza. Si miramos repuntes similares en 2021 y 2023, el índice dólar a menudo subió entre un 1,5% y un 2% en las semanas posteriores a este tipo de datos macroeconómicos tan sólidos.
Para operadores de derivados sobre renta variable, recomendamos centrarse en opciones call de sectores cíclicos como financieros y energía, que se benefician en un entorno de fuerte demanda. Por el contrario, las opciones sobre valores tecnológicos de alto crecimiento podrían enfrentarse a vientos en contra ante el riesgo de unos costes de financiación persistentemente más elevados. Cubrir carteras de renta variable con calls del VIX a corto plazo también es una medida acertada mientras el mercado digiere este cambio repentino en las expectativas económicas.
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