El EUR/USD apenas registró cambios, en torno a 1,1590, en las primeras horas de la sesión asiática del jueves, con la atención puesta en el ISM de servicios de EEUU de agosto que se publicará más tarde y en el dato de empleo no agrícola (Nonfarm Payrolls) del viernes. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, afirmó que los responsables de política monetaria podrían necesitar endurecer de nuevo si la inflación no se mueve de forma convincente hacia el 2%, mientras que la herramienta CME FedWatch situó la probabilidad de una subida en septiembre en el 62,3%, frente a menos del 40% antes de su discurso. La geopolítica también siguió en el foco después de que Donald Trump dijera que los ataques sobre Irán probablemente serían de corta duración y reiterara el control estadounidense del Estrecho de Ormuz, mientras que Mohsen Rezaei afirmó que Washington pronto verá la “nueva estrategia” de Teherán para la guerra.
En Europa, el consejero del BCE Gabriel Makhlouf señaló que el banco central no debería rehuir nuevas subidas de tipos si la inflación “empieza a moverse en la dirección equivocada”, y Joachim Nagel dijo que los mercados ven más de un 95% de probabilidad de una subida en septiembre. En el plano técnico, el par se mantuvo por encima de la media móvil simple (SMA) de 100 días en 1,1565, con un RSI en 51,80 y un pivote alrededor de la apertura del día, aunque el precio siguió limitado por debajo de la línea media de las Bandas de Bollinger, cerca de 1,1605. Se señaló resistencia en 1,1708, mientras que el soporte también se situó en torno a 1,1500.
Estrategias defensivas alcistas en dólar en un contexto de tensiones geopolíticas y macroeconómicas
Recomendamos que los operadores de derivados adopten una posición defensiva, alcista en dólar, en las próximas semanas mientras el EUR/USD ronda 1,1590. Con el atractivo de refugio de EEUU al alza por la escalada de tensiones en Oriente Medio, esperamos que el billete verde encuentre un soporte sólido. Históricamente, los episodios de fricción geopolítica en el Golfo, como las grandes interrupciones en instalaciones petroleras de 2019, han desviado rápidamente capital desde la eurozona hacia activos estadounidenses.
Debemos prepararnos para un aumento de la volatilidad hoy a la espera del ISM de servicios de EEUU de agosto, seguido mañana por el crucial dato de empleo no agrícola. Dado que la herramienta CME FedWatch ya descuenta una probabilidad del 62,3% de una subida de tipos en septiembre, unos datos estadounidenses mejores de lo esperado probablemente desencadenarán una ruptura bajista acusada del EUR/USD. Si el índice ISM de servicios se sitúa por encima del umbral clave de 50, lo que indica expansión, deberíamos apuntar a opciones put de EUR/USD a corto plazo para capturar el movimiento a la baja.
Perspectivas de la eurozona limitadas por los costes energéticos y los niveles técnicos
Pese al tono hawkish de los miembros del BCE, que ven un 95% de probabilidad de una subida de tipos en la eurozona, creemos que el potencial alcista del euro continúa fuertemente limitado por el fuerte encarecimiento de la energía. El Brent ha rebotado recientemente hacia los 85 dólares por barril, lo que históricamente empeora la relación real de intercambio de la eurozona, al ser un gran importador neto de energía. Los datos históricos muestran que un aumento sostenido del 10% en el precio del petróleo puede ampliar el déficit comercial de la eurozona en miles de millones, ejerciendo una presión bajista directa sobre la moneda única.
Desde el punto de vista técnico, debemos vigilar de cerca la media móvil simple de 100 días en 1,1565 como nuestra principal línea de defensa para el euro. Una ruptura clara por debajo de este nivel probablemente abrirá la puerta a un descenso rápido hacia la banda inferior de Bollinger en 1,1500. Por el contrario, deberíamos aprovechar cualquier rebote temporal hacia la resistencia de 1,1605 para establecer nuevas posiciones cortas en EUR/USD.
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