El Dow Jones Industrial Average se movía cerca de los 53.000 puntos, unos 250 puntos al alza tras abrir ligeramente por encima de 52.750, cediendo por debajo de la EMA creciente de 50 días en torno a 52.700 y luego deshaciendo el movimiento; el vaivén siguió a tres sesiones de caídas y equivalió a aproximadamente un 0,5%. La acción del precio siguió al mercado de bonos: el rendimiento del Treasury a 10 años alcanzó el 4,818%, nivel no visto desde noviembre de 2023, mientras que el 30 años se situó por encima del 5,28% y el 2 años cerca del 4,40%. Los bonos soberanos europeos cotizaron más baratos en la sesión y el rendimiento del 10 años japonés se mantuvo en máximos de varias décadas, con la renta variable girándose cuando el tramo largo dejó de repuntar. Las expectativas sobre la Fed cambiaron, situando la probabilidad de una subida en septiembre cerca del 66% frente a aproximadamente el 40% de hace una semana.
El petróleo y los datos siguieron en el foco. El WTI cotizó por encima de 90,00 dólares y el Brent por encima de 94,50 dólares, con el Brent unos 20 dólares por encima de los niveles previos al inicio de la guerra el 28 de febrero; ataques estadounidenses alcanzaron objetivos de la Guardia Revolucionaria iraní (IRGC) cerca de Bandar Abbas y a lo largo de la costa sur de Irán tras el ataque a dos petroleros en el estrecho de Ormuz. Una estimación gubernamental situó el lunes el tránsito en más de 17 millones de barriles a través del estrecho, frente a un flujo previo a la guerra cercano a 20 millones de barriles diarios, mientras que datos de seguimiento registraron cinco buques de mercancías frente a una media de diez días de alrededor de 14; el mismo servicio revisó posteriormente los flujos de crudo a aproximadamente 8,6 millones de barriles diarios. En empleo, las nóminas privadas aumentaron en 38.000 en agosto frente a 47.000 esperadas y 46.000 previas. De cara a los próximos días, el Beige Book se publicará a las 18:00 GMT, con intervenciones de responsables a las 12:30 y 19:00 GMT del jueves; el ISM de servicios se prevé en 54,3 frente a 54,1, con precios pagados en 70,3 y empleo en 47,4. El PMI compuesto se publica a las 13:45 GMT en 56, las solicitudes semanales de subsidio de desempleo se estiman en 205.000 frente a 203.000, y las nóminas del viernes se pronostican en 58.000 tras una contracción de 23.000, con paro en el 4,1%, salarios en el 0,3% mensual frente a 0,1% y en el 3% interanual frente a 3,2%. Entre las referencias técnicas figuraban resistencias por encima de 53.200 y luego 53.500, con 53.800, 54.000 y el récord justo por debajo de 54.750, alrededor de un 3% más arriba; los soportes se situaban en 53.000, después la EMA de 50 días cerca de 52.700 y 52.500, con la EMA de 200 días cerca de 50.000. El Stoch RSI rondaba 34, y se señalaba que un cierre por debajo de 52.700 abriría el camino hacia 52.000.
Estrategias para renta variable y mercado de bonos
Debemos vigilar de cerca el Dow Jones mientras se mantiene cerca del nivel de 53.000, utilizando opciones para cubrirnos ante una posible caída por debajo de la EMA clave de 50 días en 52.700. Si el índice cierra por debajo de 52.700, la tendencia alcista se habrá terminado y deberíamos pasar a comprar opciones put con objetivo en 52.000. Históricamente, un cierre diario por debajo de esta media móvil clave desencadena fuertes ventas automatizadas, similares a los grandes retrocesos de la renta variable observados durante anteriores ciclos de tipos altos.
Dado que este rebote bursátil está impulsado por completo por el mercado de bonos, necesitamos seguir de cerca el rendimiento del Treasury a 10 años, que recientemente se disparó al 4,818%. Con los operadores asignando ahora un 66% de probabilidad a una subida de tipos en la reunión del 16 de septiembre, frente al 40% de la semana pasada, los derivados sensibles a los tipos afrontan un riesgo elevado. Recomendamos emplear estrategias de volatilidad sobre ETF de bonos, ya que rendimientos a largo plazo como el 30 años por encima del 5,28% indican que los temores de inflación están lejos de disiparse.
Materias primas, datos macro y tácticas con derivados
Debemos mantener un alto escepticismo ante las afirmaciones de que el petróleo está tocando techo, especialmente con el Brent por encima de 94,50 dólares y el WTI por encima de 90,00 dólares. Los datos de transporte marítimo en tiempo real revelan que los flujos reales a través del estrecho de Ormuz están más cerca de 8,6 millones de barriles al día, es decir, aproximadamente la mitad de las estimaciones oficiales del Gobierno. Para cubrirnos ante esta estrechez de oferta infravalorada, podemos comprar opciones call sobre acciones del sector energético y sobre futuros de crudo, con el fin de aprovechar picos repentinos de precios.
Con unas nóminas privadas de agosto débiles, en 38.000, el patrón tradicional por el que las malas noticias económicas impulsan las bolsas se ha roto. Recomendamos utilizar straddles de corto plazo sobre los principales índices antes del ISM de servicios de este jueves y de los datos de salarios por hora del viernes. Estas próximas publicaciones mostrarán si la inflación se está filtrando más al sector servicios, convirtiéndose en la prueba definitiva para nuestras posiciones en derivados antes de la decisión de la Fed.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
