El EUR/JPY cayó el miércoles a medida que el yen se fortalecía de forma generalizada y los mercados especulaban con una intervención japonesa en el mercado de divisas. El cruce retrocedió hasta alrededor de 183,64 tras haber alcanzado previamente 185,75, y se vio por última vez cerca de 184,03, con un descenso superior al 0,89%. El yen también repuntó bruscamente frente al dólar estadounidense, mientras los índices bursátiles de EEUU cotizaban en terreno positivo pese a que las tensiones en Oriente Próximo seguían elevadas. El petróleo corrigió, pero se mantuvo cerca de máximos semanales, con el West Texas Intermediate sosteniéndose en torno al umbral de los 90,00 dólares.
En el plano técnico, el EUR/JPY se situaba en 183,97, manteniendo un sesgo ligeramente bajista al permanecer por debajo de la resistencia en 184,15 y por debajo de un conjunto de medias móviles simples agrupadas en torno a 184,81. El Índice de Fuerza Relativa (14) se suavizó hasta alrededor de 43, y la siguiente barrera de línea de tendencia se ubicó cerca de 189,44. Se describió una resistencia adicional en torno a la confluencia de las medias móviles de 50, 100 y 200 periodos cerca de 184,81, mientras que el soporte a la baja se identificó en 174,16. Por separado, en el G20, el secretario del Tesoro de EEUU, Scott Bessent, afirmó que espera que el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, actúe de forma adecuada en política monetaria, y advirtió de que una volatilidad extrema podría elevar las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EEUU.
Estrategias de negociación con derivados ante los riesgos de intervención en FX
Aconsejamos a los operadores de derivados prepararse para un aumento de la volatilidad en los cruces con el yen en las próximas semanas, ya que las autoridades japonesas muestran una clara disposición a intervenir. La caída repentina del EUR/JPY de 185,75 a 183,64 pone de manifiesto lo rápido que puede girar el mercado cuando se activan los temores de intervención. Para proteger las carteras, deberíamos priorizar opciones put a corto plazo sobre el EUR/JPY para aprovechar picos repentinos a la baja, limitando al mismo tiempo el riesgo global de capital.
Con el crudo WTI por encima de 90 dólares por barril, la balanza comercial de Japón sigue bajo presión, manteniendo al Banco de Japón muy sensible a un mayor debilitamiento del yen. Históricamente, cuando el precio del petróleo sube junto a un yen débil, el Ministerio de Finanzas ha intervenido de forma agresiva, como se vio en su masiva intervención de 9,8 billones de yenes en 2024. Deberíamos utilizar este precedente histórico para prepararnos ante fuertes rebotes del yen respaldados por el Estado si el EUR/JPY vuelve a poner a prueba los máximos recientes.
Consideraciones técnicas y fundamentales para el EUR/JPY
Desde una perspectiva técnica, el EUR/JPY muestra un debilitamiento del impulso alcista, con un RSI bajando a 43 y el precio manteniéndose por debajo de la resistencia de 184,15. Recomendamos operar este par mediante opciones barrera o spreads bajistas verticales, apuntando al nivel de soporte principal en la zona de 174,16. Dado que la volatilidad implícita tiende a repuntar ante nuevos rumores de intervención, la compra de straddles de volatilidad también podría ofrecer retornos sólidos en este entorno de alta tensión.
Los últimos comentarios del secretario del Tesoro de EEUU, Scott Bessent, defendiendo los esfuerzos para respaldar al yen sugieren una vigilancia internacional coordinada sobre la estabilidad cambiaria para evitar una volatilidad extrema. Si las rentabilidades del bono soberano japonés a 10 años continúan avanzando por encima del 1,0% para combatir la inflación importada, la presión fundamental sobre el EUR/JPY se desplazará aún más a la baja. Debemos vigilar de cerca los próximos anuncios de política del Banco de Japón, ya que cualquier giro de tono más restrictivo acelerará esta tendencia bajista.
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