La rupia abrió el miércoles prácticamente sin cambios, cerca de 94,90 por dólar estadounidense, moviéndose en las inmediaciones del mínimo de dos meses del martes en 94,80, mientras el billete verde se fortalecía ante las expectativas de una política más restrictiva por parte de la Reserva Federal. El índice dólar subía un 0,13% hasta alrededor de 99,80, ligeramente por encima de un máximo de algo más de dos semanas, mientras se comentaba que los futuros de los fed funds descontaban un 67% de probabilidad de una subida de 25 pb el 16 de septiembre y sugerían 60 pb de endurecimiento en los próximos 12 meses. Las expectativas de tipos se han visto respaldadas por proyecciones de inflación más elevadas ligadas al encarecimiento del petróleo y por riesgos de disrupción asociados a las tensiones entre EE. UU. e Irán. Datos de Kpler citados por Al Jazeera mostraron que cinco buques transitaron la vía marítima frente a una media de 10 días de alrededor de 14, a medida que las navieras evitaban el estrecho de Ormuz, por el que circula casi una quinta parte del suministro energético mundial; Trump afirmó que los ataques de EE. UU. siguieron a un supuesto intento de colocar minas marinas y que una base en Jordania interceptó ocho misiles.
Los mercados esperan los datos laborales de EE. UU., con el ADP previsto a las 12:15 GMT y previsiones que apuntan a 48.000 nóminas privadas en agosto frente a 44.000 en julio, seguido del informe de nóminas no agrícolas del viernes. En India, Standard Chartered elevó su previsión de crecimiento del PIB para el ejercicio FY27 al 7,2% desde el 6,6%, citando un crecimiento del 1T-FY27 del 7,8% frente a un consenso del 7,3% y esperando un crecimiento del 2T-FY27 del 7,4% frente al 6,6% previo, mientras proyecta el 2S-FY27 en el 6,7% frente al 6,5%. En los gráficos, el USD/INR se mantenía por debajo de la EMA de 20 días en 95,41 con un RSI cerca de 35; el soporte se sitúa en 94,80 y después en 94,15.
Niveles clave de trading y estrategias con derivados para USD/INR y Brent
Sugerimos a los operadores de derivados vigilar de cerca el soporte de 94,80 en el cruce USD/INR, ya que una ruptura clara por debajo de este mínimo de dos meses podría desencadenar un rápido descenso hacia 94,15. Dado que el Índice de Fuerza Relativa se mantiene cerca de un débil 35 y que los precios al contado siguen limitados por la media móvil exponencial de 20 días en 95,41, la compra de opciones put at-the-money o ligeramente in-the-money sobre USD/INR parece una jugada acertada. Si el soporte aguanta, sin embargo, deberíamos esperar un rápido rally de cierre de cortos de vuelta hacia la zona de resistencia de 95,40.
Con el Brent reaccionando con fuerza a las disrupciones en el transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz —donde el tránsito diario de buques ha caído de 14 a solo 5—, es probable que la volatilidad energética se dispare. Recomendamos comprar straddles en opciones sobre crudo para aprovechar movimientos bruscos e impredecibles provocados por las persistentes tensiones entre EE. UU. e Irán. Históricamente, los cuellos de botella geopolíticos en este estrecho, por el que pasa alrededor del 20% de los líquidos petrolíferos mundiales, han provocado repuntes de doble dígito en las primas de derivados de petróleo a corto plazo.
Perspectivas del dólar, reservas del RBI y catalizadores de mercado
Aunque el repunte de las rentabilidades de los Treasuries y una probabilidad del 67% de una subida de tipos de la Fed el 16 de septiembre favorecen al dólar estadounidense, los fundamentos económicos de India siguen siendo extraordinariamente sólidos. Conviene recordar que el Banco de la Reserva de la India (RBI) cuenta con voluminosas reservas de divisas, que han rondado los 680.000 millones de dólares en los últimos meses, lo que da a los responsables políticos una amplia capacidad para evitar una depreciación agresiva de la rupia. Este sólido colchón sugiere que vender opciones call sobre USD/INR por encima de 95,80 podría generar una depreciación temporal de la prima (theta) sostenida.
La trayectoria inmediata de los futuros de divisas estará marcada por los datos de ADP y de nóminas no agrícolas de EE. UU. de esta semana, que podrían consolidar o desmontar el sesgo hawkish de la Fed. Si las cifras de empleo del viernes superan las estimaciones de consenso, deberíamos prepararnos para un breve repunte del dólar, ofreciendo un punto de entrada atractivo para ponerse corto en USD/INR a niveles técnicos más elevados. Por el contrario, unos datos de empleo débiles probablemente acelerarían el avance de la rupia hacia el objetivo de soporte en 94,15.
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