El oro (XAU/USD) cayó hasta alrededor de 4.330 $, mínimo de dos semanas, en la sesión asiática de primera hora del miércoles, presionado por el repunte de las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EE. UU. y por un dólar estadounidense más firme. Los rendimientos escalaron a su nivel más alto desde enero de 2025, después de que las tensiones en Oriente Próximo avivaran las preocupaciones inflacionistas y desencadenaran una venta global de deuda; Bloomberg informó de nuevos intercambios entre EE. UU. e Irán, incluidos ataques estadounidenses cerca del Estrecho de Ormuz y una operación de represalia por parte de Teherán. El movimiento al alza de los tipos elevó el coste de oportunidad de mantener un activo sin rendimiento como el oro.
A la presión se sumó que el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, adoptó un tono hawkish en Jackson Hole, al afirmar que la política puede necesitar endurecerse de nuevo si la inflación no avanza de forma convincente hacia el 2%, lo que llevó a los mercados a aumentar las apuestas por una subida en septiembre. Ahora la atención se centra en los datos de empleo de EE. UU. de agosto, que se publican el viernes, y que podrían moldear las expectativas para septiembre y, si resultan débiles, pesar sobre el billete verde a la vez que apoyarían las materias primas cotizadas en USD. Técnicamente, el spot se mantiene por debajo de la SMA de 100 días en 4.365 $ y de la línea media de las Bandas de Bollinger de 20 días cerca de 4.445 $; el RSI se sitúa en 46,28. La resistencia está en 4.695 $, mientras que el soporte se observa en 4.192 $.
Estrategia de trading ante el repunte de los rendimientos y las tensiones geopolíticas
Con el oro desplomándose hasta alrededor de 4.330 $, recomendamos a los traders de derivados posicionarse para caídas de corto plazo, manteniéndose preparados para episodios de volatilidad repentina. La combinación de mayores rentabilidades de los Treasuries y el agravamiento de las tensiones en Oriente Próximo ha impulsado al alza el dólar, encareciendo el oro para los compradores extranjeros. Sugerimos comprar opciones put de corto vencimiento sobre XAU/USD para beneficiarse de esta presión bajista inmediata.
Históricamente, los precios del oro mantienen una correlación negativa marcada, en torno a -0,4 a -0,6, con los rendimientos reales del Treasury, lo que implica que el aumento de las rentabilidades casi siempre lastra al metal. Con la rentabilidad del bono estadounidense a 10 años repuntando recientemente hacia máximos de varios años, el coste de oportunidad de mantener oro sigue siendo claramente desfavorable. Proponemos utilizar spreads bajistas con puts (bear put spreads) con un strike inferior objetivo cerca de 4.192 $ para capturar esta dinámica con riesgo acotado.
Datos clave, técnicos y estrategias de volatilidad
El informe de empleo no agrícola (non-farm payrolls) de EE. UU. del viernes constituye el próximo gran catalizador de mercado. Los datos históricos muestran que el oro puede oscilar más de un 1,5% en las horas inmediatamente posteriores a esta publicación mensual. Recomendamos emplear estrategias de straddle largo antes del viernes para aprovechar estos movimientos bruscos, impulsados por las noticias.
En el gráfico, XAU/USD mantiene un sesgo claramente bajista al cotizar por debajo de la media móvil de 100 días en 4.365 $ y de la banda media de Bollinger de 20 días en 4.445 $. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) está en 46,28, lo que indica que el impulso bajista es sostenido, aunque todavía no está en zona de sobreventa. Sugerimos utilizar estos niveles dinámicos de resistencia para estructurar límites (caps) en cualquier rebote de corto plazo.
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