El gasto en construcción en EEUU cayó un 0,5% intermensual en julio, por debajo de las expectativas, que apuntaban a una lectura plana del 0%. Los datos sugieren un perfil más débil a corto plazo para los desembolsos en todo el sector.
Costes de financiación y volatilidad de mercado
La inesperada caída del 0,5% del gasto en construcción en julio confirma que los elevados costes de financiación por fin están enfriando la economía real. Creemos que esta contracción, que quedó por debajo de la expectativa de un 0%, señala un retroceso más amplio tanto en proyectos residenciales como no residenciales. Los operadores de derivados deberían prepararse de inmediato para un aumento de la volatilidad, a medida que el mercado reevalúa el crecimiento económico.
Recomendaciones de estrategia de trading
Estos débiles datos económicos refuerzan el argumento a favor de que la Reserva Federal acelere su ciclo de recortes de tipos en las próximas semanas. Recomendamos a los traders seguir de cerca los futuros de la Secured Overnight Financing Rate (SOFR) y las opciones sobre Treasuries para posicionarse ante una caída de las rentabilidades. Históricamente, descensos similares del gasto en construcción, como la bajada del 0,3% registrada en julio de 2024, han alimentado rápidamente las expectativas de relajación monetaria y han empujado a la baja las rentabilidades de los bonos.
También vemos oportunidades tácticas en derivados de renta variable vinculados a los sectores de la vivienda y el industrial. La compra de opciones put de protección sobre el iShares U.S. Home Construction ETF (ITB) puede servir como cobertura frente a una debilidad a corto plazo en las acciones de las constructoras. Alternativamente, sugerimos comprar opciones call sobre ETF de Treasuries de larga duración para aprovechar la inevitable presión bajista sobre los tipos de interés.
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