La rupia india se apreció con fuerza el martes, llevando al USD/INR hasta alrededor de 94,80, su nivel más bajo en dos meses, mientras los mercados sopesaban una probable actuación del Banco de la Reserva de la India (RBI) junto con unos datos macroeconómicos sólidos. Reuters informó de un apoyo persistente del RBI a través de los mercados al contado y de forwards no entregables (NDF), mientras que las cifras del RBI mostraron que las posiciones netas cortas en forwards aumentaron hasta un récord de 137.000 millones de dólares en julio desde 104.000 millones en junio, una acumulación que, en última instancia, podría requerir compras de dólares para deshacerla.
El PIB de India del 2T creció un 7,8% interanual, en línea con el ritmo previo y por encima de las previsiones del 7,1%. El déficit fiscal del 2T se redujo hasta 4,55 billones de rupias (47.810 millones de dólares), equivalente al 26,8% del objetivo del ejercicio 2026-27, ya que el aumento de los ingresos netos por impuestos elevó la recaudación fiscal hasta 8,5 billones de rupias desde 6,6 billones un año antes. En EEUU, la atención se centra en el PMI manufacturero ISM de agosto a las 14:00 GMT, previsto en 55,2 frente a 55,6, y en las vacantes JOLTS de julio, esperadas en 7,3 millones frente a 7,359 millones, con el informe de empleo no agrícola de agosto previsto para el viernes. En los gráficos, el USD/INR se mantiene por debajo de la EMA de 20 periodos en 95,45; el RSI(14) ha caído por debajo de 40, con soportes en 94,50 y 94,19.
Técnicos bajistas a corto plazo y estrategias de trading
Vemos a la rupia india marcando un máximo de dos meses en 94,80 frente al dólar estadounidense, impulsada por el sólido crecimiento del PIB del 2T del 7,8% y por un déficit fiscal más estrecho de 4,55 billones de rupias. Para los operadores de derivados, la tendencia técnica inmediata es bajista, ya que el cruce USD/INR se mantiene por debajo de la media móvil exponencial (EMA) de 20 periodos en 95,45. Recomendamos a los traders de corto plazo considerar opciones put o posiciones cortas en futuros, con objetivo en los siguientes niveles de soporte: 94,50 y 94,19.
Riesgos de intervención del RBI y próximos datos de EEUU
No obstante, advertimos contra mantener posiciones cortas durante demasiado tiempo, porque la fuerte intervención del Banco de la Reserva de la India en el mercado no es sostenible. Las posiciones netas cortas del RBI en forwards alcanzaron un récord de 137.000 millones de dólares en julio, frente a 104.000 millones en junio, lo que implica que, eventualmente, deberá recomprar dólares estadounidenses para compensar dicha posición. Este enorme saldo pendiente sugiere que la fortaleza actual de la rupia es temporal, lo que convierte a las opciones call de vencimientos largos en una apuesta contraria especialmente atractiva para las próximas semanas.
Los traders también deberían prepararse para una elevada volatilidad esta semana, con datos económicos clave de EEUU en el horizonte. El próximo PMI manufacturero ISM de EEUU, previsto en 55,2, y el informe de empleo no agrícola del viernes influirán de forma notable en las expectativas de tipos de la Reserva Federal. Aconsejamos utilizar estrategias basadas en volatilidad, como los straddles, para capturar los fuertes movimientos de precio que pueden desencadenar estos próximos anuncios macroeconómicos.
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