Los precios de los activos reales se dispararon durante agosto de 2026 en metales y energía. La plata subió desde alrededor de 54 dólares la onza hasta casi 70, un avance de cerca del 30% en pocas semanas, mientras que el oro pasó de por debajo de 4.000 dólares a superar los 4.700, con una ganancia de más de 700 dólares, o aproximadamente un 18%, en menos de cuatro semanas. El cobre alcanzó los 14.343 dólares por tonelada métrica en la Bolsa de Metales de Londres, cerca de su récord, y el Brent volvió a cotizar por encima de los 90 dólares el barril. Los bancos centrales compraron un neto de 289 toneladas de oro en el segundo trimestre, un 62% más que un año antes y el mejor segundo trimestre del que se tiene registro, mientras que la demanda de oro del primer semestre totalizó 2.522 toneladas valoradas en un récord de 380.000 millones de dólares; esto coincidió con la deuda nacional de EE. UU. por encima de los 40 billones de dólares.
También se citaron restricciones de oferta en múltiples materias primas. La Agencia Internacional de la Energía espera que la demanda de cobre aumente en torno a 7 millones de toneladas de aquí a 2040, y aun así prevé un déficit de oferta de alrededor del 25% para 2035 en función de los proyectos actuales. En petróleo, la Reserva Estratégica de Petróleo de EE. UU. cayó a 286,6 millones de barriles, el nivel más bajo desde noviembre de 1982. En agricultura, el Índice de Precios de los Alimentos de la FAO de la ONU subió hasta 131,1 puntos en julio, mientras que su Índice de Precios de los Cereales aumentó un 3,4% mensual y un 6,9% interanual, en paralelo a las disrupciones meteorológicas y a los riesgos en rutas comerciales que afectan a cultivos clave.
Régimen macro unificado de activos reales y oportunidades de trading
Estamos presenciando un giro histórico: los activos reales ya no se negocian como repuntes aislados, sino como un régimen macro unificado. Los operadores de derivados deberían prepararse de inmediato para una volatilidad prolongada, buscando rupturas al alza en los metales preciosos. Con la plata saltando recientemente hacia los 70 dólares y el oro disparándose por encima de 4.700, el impulso sugiere que estamos en las primeras fases de un gran proceso de reevaluación de precios.
Nuestra visión está respaldada por una fuerte demanda institucional, ya que los bancos centrales compraron un récord de 289 toneladas de oro en el segundo trimestre para diversificar fuera de los activos de papel. Esta acumulación masiva se produce en un momento en que la deuda nacional de EE. UU. ha superado oficialmente la marca de los 40 billones de dólares. Recomendamos utilizar opciones call a largo plazo sobre metales preciosos para cubrirse frente a esta devaluación sistémica de las monedas fiduciarias.
Metales, energía y agricultura: posicionamiento para el siguiente tramo al alza
También debemos fijarnos en los metales industriales como el cobre, que recientemente se disparó hacia máximos históricos cerca de 14.343 dólares por tonelada métrica en la Bolsa de Metales de Londres. La Agencia Internacional de la Energía espera que la demanda de cobre se dispare, creando un déficit de oferta proyectado del 25% para 2035 debido a la inteligencia artificial y la expansión de las redes eléctricas. Los operadores pueden aprovechar este “squeeze” físico mediante spreads alcistas con call (bull call spreads) sobre futuros de cobre para capturar el potencial al alza.
En el sector energético, el Brent ha vuelto a situarse por encima de los 90 dólares el barril, mientras que la Reserva Estratégica de Petróleo de EE. UU. se ha reducido hasta solo 286,6 millones de barriles, su nivel más bajo desde noviembre de 1982. Este repunte energético actuará como un importante multiplicador de costes para la minería, la fabricación y el transporte. Sugerimos abrir posiciones largas en crudo para beneficiarse de esta inflación de costes en cascada.
Mientras tanto, las materias primas agrícolas están rompiendo al alza de forma discreta, con el Índice de Precios de los Alimentos de la ONU subiendo a 131,1 puntos en medio de disrupciones meteorológicas globales. Sequías severas en Europa y retrasos en las cosechas en África Occidental implican que afrontamos amenazas inmediatas de oferta para granos clave. Los operadores de derivados deberían establecer ya posiciones largas en futuros agrícolas antes de que el mercado en su conjunto incorpore plenamente estas escaseces de alimentos.
En las próximas semanas, desaconsejamos esperar un retroceso de precios, ya que las mayores ganancias en los mercados alcistas seculares se producen mientras el consenso todavía duda. Los operadores deberían ir escalando posiciones en opciones estructuradas en todo el complejo de materias primas para gestionar el riesgo manteniendo la exposición al alza. La ventana para capturar estas tendencias macro generacionales está abierta ahora mismo.
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