El oro se estabilizó el lunes tras abrir más débil y caer brevemente por debajo de los 4.400 dólares durante la sesión asiática, un mínimo no visto desde el 19 de agosto. El XAU/USD se situaba cerca de 4.436 dólares en el momento de escribir estas líneas, después de haber marcado un máximo de 4.697 dólares la semana pasada, pero el impulso siguió limitado a medida que los mercados se inclinaban por una Reserva Federal con tipos “más altos durante más tiempo”. El metal cayó alrededor de un 3,20% el viernes tras los comentarios en el simposio de Jackson Hole, que impulsaron al alza al dólar estadounidense y a las rentabilidades de la parte corta de la curva del Tesoro de EE. UU., mientras que la herramienta CME FedWatch mostró una probabilidad implícita del 61% de una subida en septiembre frente a aproximadamente el 38% anterior. El índice dólar (DXY) retrocedió hasta alrededor de 99,58 desde 99,72, aunque la rentabilidad del bono a 10 años subió a aproximadamente el 4,75%, su nivel más alto desde enero de 2025.
El oro aún acumulaba una subida cercana al 10% en agosto, apoyado por el plan del Tesoro de EE. UU. de duplicar las recompras de bonos de mayor vencimiento para respaldar la liquidez. En otros mercados, el crudo West Texas Intermediate (WTI) repuntó alrededor de un 3% hasta unos 85,60 dólares por barril, ya que las tensiones en Oriente Próximo elevaron los riesgos inflacionistas. En el plano técnico, el XAU/USD volvió a situarse por debajo de la media móvil simple (SMA) de 200 días en 4.529 dólares; el RSI se moderó hasta alrededor de 55 y el MACD se deslizó por debajo de su línea de señal. El soporte se ubica en la SMA de 100 días en 4.370 dólares y en la SMA de 50 días en 4.211 dólares, con el nivel de 4.000 dólares por debajo, mientras que las resistencias incluyen 4.529 y 4.700 dólares. Los bancos centrales añadieron 1.136 toneladas de oro por un valor aproximado de 70.000 millones de dólares en 2022, la mayor compra anual registrada.
Estrategias de trading en un mercado del oro volátil
Creemos que los operadores de derivados deberían prepararse para una mayor volatilidad en los futuros y opciones sobre oro a medida que el mercado asimila el giro hawkish de la Reserva Federal. Dado que el oro ha caído por debajo de su media móvil simple (SMA) de 200 días en 4.529 dólares, recomendamos priorizar posiciones cortas o la compra de opciones put con un objetivo bajista cercano a la SMA de 100 días en 4.370 dólares. Los datos históricos de mercado muestran que, cuando el oro perfora esta media móvil clave de largo plazo en un contexto de aumento de expectativas de tipos, con frecuencia afronta un tramo adicional de caída del 3% al 5% en las semanas siguientes.
Gestión del riesgo ante presiones geopolíticas e inflacionistas
Sin embargo, dado que el repunte de las tensiones en Oriente Próximo y el WTI cerca de 85,60 dólares plantean riesgos de inflación al alza repentinos, debemos proteger nuestras carteras frente a giros bruscos. Para aprovechar este entorno de elevada incertidumbre, sugerimos emplear estrategias de opciones tipo *long strangle* mediante la compra simultánea de calls y puts fuera del dinero. Esta configuración nos permite beneficiarnos de grandes oscilaciones de precio con independencia de si el mercado se decanta por el temor geopolítico o por unos tipos de interés más altos.
También deberíamos vigilar de cerca los próximos datos de empleo no agrícola (nonfarm payrolls) de EE. UU. y el ISM PMI, ya que un buen tono económico probablemente elevará la probabilidad de una subida de tipos en septiembre por encima de su actual 61%. Si la rentabilidad del Treasury a 10 años supera su nivel actual del 4,75% en dirección al umbral psicológico del 5,0%, el oro probablemente afrontará una intensa presión vendedora por liquidaciones. Recomendamos mantener órdenes de *stop-loss* ajustadas en todas las posiciones al contado y en futuros para evitar quedar atrapados en el lado equivocado de estas publicaciones macroeconómicas de alto impacto.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
