El Banco de Corea ha ejecutado dos subidas consecutivas de 25 pb, elevando el tipo de referencia al 3,0%, y ha girado hacia un endurecimiento más adelantado (front-loading) a medida que aumentan sus previsiones de crecimiento e inflación subyacente. Sus proyecciones de tipos a seis meses muestran una mediana del 3,25%, lo que implica una subida adicional de 25 pb en los próximos seis meses, aunque el banco central mantiene un sesgo restrictivo y se espera que el ritmo de movimientos se modere tras 50 pb de alzas acumuladas desde julio. Se prevé una pausa en octubre y posiblemente en noviembre mientras los responsables evalúan los efectos de las recientes medidas de política.
El won surcoreano ya ha subido un 12% frente al dólar estadounidense, y la última orientación apunta a un ritmo más lento de nuevas apreciaciones, aunque se describe a Corea del Sur como una economía con fundamentos sólidos y un enorme superávit por cuenta corriente. Se espera que la acción del precio a corto plazo tienda a la consolidación, con el USD/KRW cotizando en un rango de 1.360–1.400.
Consolidación del KRW y estrategia de trading por delante
Al entrar en septiembre de 2026, los operadores de derivados deberían prepararse para un periodo de consolidación del won surcoreano, en lugar de perseguir nuevas ganancias rápidas. Tras un potente rally del 12% que fortaleció la divisa, las dos recientes subidas consecutivas de un cuarto de punto por parte del Banco de Corea hasta el 3,0% indican que la mayor parte del endurecimiento agresivo ya ha quedado atrás. Con el banco central dejando entrever una pausa en los próximos meses para evaluar los impactos económicos, es muy probable que el cruce USD/KRW se estabilice.
Para posicionarse ante esta desaceleración prevista, recomendamos que los traders de opciones se desplacen hacia estrategias de rango. La venta de straddles a corto plazo o de iron condors en torno al rango 1.360–1.400 puede ayudar a capturar el deterioro de la prima (theta) a medida que se enfría la volatilidad. Esta visión de consolidación se ve respaldada por los últimos datos de exportación de Corea del Sur, que mostraron un enfriamiento moderado de la demanda de semiconductores, y por una inflación que vuelve a descender hacia el objetivo del 2%.
Perspectiva macro para futuros y apoyo fundamental
Para los operadores macro que utilizan futuros, sugerimos aprovechar (fade) cualquier repunte brusco hacia el nivel de 1.400 escalonando entradas en posiciones cortas de USD/KRW. El superávit por cuenta corriente de Corea del Sur sigue siendo sólido, situándose cerca de una saludable media mensual de 6.000 millones de dólares este año, lo que proporciona un suelo fundamental al won. Aunque el avance del KRW será mucho más gradual, la fortaleza económica subyacente sugiere que comprar el billete verde en las caídas es una apuesta arriesgada.
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