El índice de precios al consumo (IPC) subyacente-subyacente de Tokio, que excluye tanto los alimentos como la energía, aumentó un 2% interanual en agosto. La lectura ofrece una medida de las presiones de precios subyacentes en la capital, al eliminar dos de los componentes más volátiles.
En el 2%, la tasa anual más reciente indica que la inflación según esta métrica se mantiene por encima de cero y aporta un dato oportuno antes de las publicaciones nacionales más amplias. Esta serie se sigue de cerca por las señales que ofrece sobre tendencias de inflación ligadas a la demanda interna, ya que elimina los efectos de las oscilaciones de los precios de los alimentos frescos y la energía.
Implicaciones para la política monetaria y los tipos de interés
La lectura de hoy del IPC subyacente-subyacente de Tokio del 2,0% para agosto muestra que la inflación subyacente de Japón se mantiene estable exactamente en el objetivo del Banco de Japón. Este indicador clave, que excluye los alimentos frescos y la energía, sugiere que las presiones internas sobre los precios siguen siendo resilientes. Creemos que este dato firme mantiene la presión sobre el Banco de Japón para considerar nuevas subidas de tipos en sus próximas reuniones de otoño.
Para los traders de derivados de renta fija, recomendamos ponerse cortos en futuros de bonos del Gobierno japonés (JGB) en las próximas semanas. A medida que la inflación se mantiene en el umbral del 2%, aumentarán las expectativas de otra subida de tipos, lo que empujará al alza las rentabilidades de los JGB y a la baja los precios de los bonos. Históricamente, las rentabilidades de los JGB a 10 años han puesto a prueba el nivel del 1% cuando se intensifica la presión de corte restrictivo, y este dato podría impulsarlas aún más.
Estrategias de trading y cobertura en los mercados de divisas y renta variable
En el mercado de derivados de divisas, debemos prepararnos para un yen japonés más fuerte comprando opciones call sobre JPY o poniéndonos cortos en futuros USD/JPY. El estrechamiento del diferencial de tipos de interés entre la Reserva Federal y el Banco de Japón probablemente atraerá capital de vuelta al yen. Datos recientes de la CFTC muestran que los operadores especulativos ya han estado recortando sus posiciones netas cortas en yen, una tendencia que esperamos que se acelere tras el informe de inflación de hoy.
También debemos considerar cubrir nuestra exposición a la renta variable japonesa mediante opciones sobre el índice Nikkei 225, ya que un yen más fuerte suele presionar a las acciones japonesas con elevada ponderación exportadora. Históricamente, una apreciación repentina del yen ha desencadenado ventas rápidas en grandes exportadoras como Toyota y Sony. Comprar opciones put cercanas al dinero sobre el Nikkei 225 ayudará a proteger las carteras frente a posibles movimientos bruscos a la baja durante el próximo mes.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
