Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EEUU cayeron a 203.000 en la semana hasta el 22 de agosto, según el Departamento de Trabajo de EEUU, por debajo de la estimación de 208.000 y frente a las 207.000 de la semana previa (revisadas desde 206.000). Mientras tanto, la media móvil de cuatro semanas subió en 1.250 hasta 205.500, en comparación con el nivel revisado de la semana anterior. Las solicitudes continuadas descendieron en 18.000 hasta 1,778 millones en la semana finalizada el 15 de agosto, lo que apunta a menos personas permaneciendo en las listas de desempleo.
Tras la publicación, el índice del dólar estadounidense (DXY) cotizó con avances moderados, moviéndose en el rango 99,20–99,30, mientras los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU se reafirmaban a lo largo de toda la curva. El material adjunto reiteró que las condiciones del mercado laboral influyen en la valoración de las divisas a través de su efecto sobre el gasto de los consumidores, el crecimiento y la inflación, mientras que una oferta de trabajo ajustada puede empujar los salarios al alza e influir en las decisiones de política monetaria. También enmarcó el crecimiento salarial como una medida clave de la inflación subyacente vigilada por los bancos centrales, citando el doble mandato de la Reserva Federal junto con el foco del Banco Central Europeo en la estabilidad de precios.
Implicaciones de trading para tipos, divisas y política monetaria
Con las solicitudes de desempleo bajando a 203.000, el mercado laboral de EEUU sigue mostrando una resiliencia notable. Creemos que los operadores de derivados deberían prepararse para una presión alcista sostenida sobre los rendimientos del Tesoro de EEUU, que ya están rebotando a lo largo de la curva. Dada esta fortaleza, deberíamos favorecer posiciones largas en el dólar estadounidense (DXY) mientras se mueve en el rango 99,20-99,30.
Este mercado laboral ajustado, puesto de relieve por la caída de las solicitudes continuadas hasta 1,778 millones, reduce la probabilidad de recortes de tipos en el corto plazo por parte de la Reserva Federal. Recomendamos utilizar futuros de tipos de interés a corto plazo para cubrirse frente a un escenario de política monetaria de “tipos altos durante más tiempo”. Históricamente, cuando las solicitudes de desempleo se sitúan cerca de estos mínimos —muy por debajo de la media en lo que va de 2026, en torno a 218.000—, la Fed ha priorizado combatir la inflación por encima de estimular el crecimiento.
Oportunidades estratégicas en divisas y renta variable
En el mercado de opciones sobre divisas, vemos oportunidades estratégicas en la compra de opciones call sobre el USD frente al euro y el yen. Un mercado laboral fuerte impulsa el crecimiento salarial, que sigue siendo un motor principal de una inflación subyacente persistente. Esperamos que el billete verde se mantenga bien apoyado en las próximas semanas, especialmente si los próximos datos de salarios confirman esta presión inflacionista.
Para quienes operan con derivados sobre renta variable, estos sólidos datos económicos presentan un arma de doble filo. Si bien el bajo desempleo respalda el gasto de los consumidores, la amenaza de una inflación persistente podría desencadenar ventas bruscas en el mercado. Aconsejamos cubrir las carteras de renta variable con opciones put sobre los principales índices para protegerse frente a sorpresas de tono agresivo por parte de los responsables de los bancos centrales.
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