El CIO de Bitwise, Matt Hougan, señaló que el enfoque cambiante del secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, sobre el mercado de bonos refuerza la narrativa de Bitcoin como activo duro. Bessent esbozó primero recompras del Tesoro de bonos a muy largo plazo, elevándolas de 2.000 millones de dólares a 4.000 millones, pero los rendimientos a más largo plazo no lograron mantenerse a la baja: el rendimiento a 30 años pasó brevemente del 5,29% al 5,20% y el del 10 años del 4,70% al 4,65% antes de corregir. Después deslizó en CNBC que las recompras podrían superar los 4.000 millones, mientras que informes por separado sugirieron que podría recurrirse a la Cuenta General del Tesoro (TGA), de casi 1 billón de dólares, para financiar operaciones de mayor envergadura, desplazando el debate en aproximadamente 48 horas desde 2.000 millones hasta un posible respaldo de 1 billón para los bonos a largo plazo.
Hougan también citó la campaña de Bessent contra los vínculos financieros de Irán, descrita el lunes como una “ofensiva económica” y “el equivalente financiero del Día D”, junto con la congelación en 2022 de las reservas de divisas de Rusia. El episodio subrayó la palanca incorporada en el sistema basado en el dólar y, en su planteamiento, el atractivo de activos monetarios fuera del control de un solo gobierno. Bitcoin cotizaba a 78.390 dólares, con una caída del 1% en 24 horas en el momento de escribir estas líneas.
Oportunidades estratégicas de trading en un contexto de inestabilidad del mercado del Tesoro
Recomendamos a los traders de derivados que se preparen para oscilaciones intensas del mercado en las próximas semanas, focalizándose en opciones call de Bitcoin a largo plazo. El impulso agresivo del Tesoro para suprimir los rendimientos a largo utilizando la Cuenta General del Tesoro de 1 billón de dólares está generando una inestabilidad profunda en el mercado de bonos. A medida que los rendimientos tradicionales, como el del bono a 10 años, se resisten a esa supresión y rebotan hacia el 4,70%, es probable que el capital se desplace hacia activos alternativos y escasos.
Esta situación se asemeja estrechamente a los históricos —y fallidos— intentos de Japón de control de la curva de tipos, que terminaron debilitando su moneda doméstica. Con la deuda nacional de EE. UU. acercándose rápidamente a los 40 billones de dólares en 2026, el riesgo estructural para el dólar es mayor que nunca. Deberíamos utilizar contratos de futuros largos para cubrirnos frente a esta crisis de deuda inminente, siguiendo el ejemplo de grandes inversores macro que están abandonando la deuda soberana.
Derivados de Bitcoin y posicionamiento defensivo
Además, la creciente instrumentalización del dólar está obligando a los actores financieros globales a buscar colateral neutral y resistente a la censura. El mercado de derivados de Bitcoin ya está reflejando este cambio, con el interés abierto en CME cerca de máximos históricos, por encima de los 11.000 millones de dólares. Podemos aprovechar esta tendencia operando opciones semanales de corto plazo para capturar repuntes súbitos de precio impulsados por la geopolítica.
Con Bitcoin consolidando actualmente en torno al nivel de 78.000 dólares, la volatilidad implícita está valorada de forma atractiva para los compradores. Recomendamos estructurar bull call spreads para capturar el potencial alcista derivado de las intervenciones fiscales del Tesoro, manteniendo protegida la parte bajista. Este enfoque nos posiciona de forma óptima para el próximo tramo de la reconfiguración monetaria global.
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