Los pedidos de bienes duraderos de EE. UU. excluyendo defensa repuntaron al 1,3% en julio, acelerando desde el 0,3% del dato anterior. El avance apunta a una demanda más sólida de bienes manufacturados de larga duración fuera del sector defensa.
Implicaciones para la política de la Reserva Federal y los operadores de renta fija
El repunte inesperado en julio de los pedidos de bienes duraderos no vinculados a defensa hasta el 1,3% indica que la inversión empresarial en EE. UU. es mucho más resistente de lo que se temía. Tras un sólido crecimiento del PIB del 2,8% en el segundo trimestre de 2026, esta fortaleza manufacturera sugiere que la economía doméstica no se está enfriando con rapidez. Creemos que estos datos obligarán a la Reserva Federal a replantearse recortes agresivos de tipos en su próxima reunión de septiembre.
Para los operadores de derivados de tipos, recomendamos ajustar las estrategias hacia un entorno de rentabilidades “más altas durante más tiempo”. En concreto, conviene vender futuros SOFR de diciembre de 2026 o comprar opciones put sobre futuros del Treasury a 10 años para aprovechar un repunte de las rentabilidades. Esta señal de demanda robusta reduce la probabilidad de un recorte de 50 puntos básicos, que hace apenas unas semanas estaba ampliamente descontado en el mercado de futuros sobre los fed funds.
Recomendaciones de estrategia en FX y opciones sobre renta variable
En el mercado de divisas, el dólar está en disposición de fortalecerse aún más frente a las principales monedas. Con la actividad manufacturera de la eurozona todavía débil —como muestra el último PMI de agosto, en 45,6—, la divergencia en la salud económica es evidente. Sugerimos comprar opciones call a corto plazo sobre el US Dollar Index (DXY) u opciones put con vencimiento específico sobre el par EUR/USD para capturar este impulso.
Los operadores de opciones sobre renta variable deberían rotar desde tecnológicas sensibles a los tipos hacia sectores industriales que se benefician directamente de la demanda de fábrica. Comprar opciones call sobre el Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI) ofrece una vía directa para aprovechar este renovado vigor manufacturero. Al mismo tiempo, conviene considerar la venta (escritura) de puts fuera del dinero sobre grandes valores industriales para embolsarse una prima recurrente a medida que la volatilidad del mercado se modera.
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