El oro (XAU/USD) cayó por debajo de los 4.650 dólares en la sesión asiática del miércoles tras los movimientos volátiles del día anterior, ya que el dólar estadounidense recuperó terreno antes de la publicación del índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) de EEUU. Los mercados se inclinan por una pausa de la política monetaria en la reunión del FOMC del 15–16 de septiembre, mientras la atención también se centra en las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en el simposio de Jackson Hole del viernes. Las recompras de deuda del Tesoro de EEUU han contribuido a bajar las rentabilidades, con responsables señalando que el Tesoro podría utilizar su Cuenta General, cercana al billón de dólares, para financiar un aumento de las recompras de bonos de mayor vencimiento. Al mismo tiempo, la relajación de las tensiones en Oriente Medio llevó al crudo a mínimos de casi dos semanas, moderando las preocupaciones inflacionistas y presionando a la baja las rentabilidades, lo que podría limitar el potencial alcista del dólar y ofrecer cierto apoyo al oro.
Desde el punto de vista técnico, la ruptura por encima de los 4.500 dólares despejó una zona de confluencia formada por la media móvil simple (SMA) de 200 días y el retroceso de Fibonacci del 38,2% de la caída de marzo a junio, pero el rally ha tenido dificultades para consolidarse por encima del nivel del 50%. El impulso parece exigido, con el Índice de Fuerza Relativa (14) cerca de 72, aunque el MACD (12, 26, 9) se mantiene en positivo; para extender las subidas podría ser necesario un avance por encima de los 4.700 dólares. Por encima, los objetivos se sitúan en el 61,8% en 4.856 dólares, después 5.104 dólares en el 78,6% y la zona de máximos del ciclo en torno a 5.421; el soporte se encuentra en la SMA de 200 días cerca de 4.522 y 4.508, y luego 4.292 en el 23,6% y 3.944.
Recomendaciones estratégicas de trading ante la evolución de la política y las rentabilidades
Sugerimos que los traders de derivados eviten tomar posiciones largas agresivas en oro (XAU/USD) hasta contar con señales claras del discurso del viernes en Jackson Hole y de los próximos datos de inflación PCE. Históricamente, las principales pistas de política monetaria lanzadas en Jackson Hole han provocado oscilaciones del precio del oro superiores al 3% en los días posteriores. Dado que el oro cotiza actualmente justo por debajo de 4.650 dólares, recomendamos utilizar estrategias de opciones tipo *straddle* para capturar la volatilidad inminente sin elegir aún una dirección.
Seguimos de cerca las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EEUU, que están bajando a medida que el Tesoro recurre a su Cuenta General, cercana al billón de dólares, para realizar recompras. Esta inyección masiva de liquidez está empujando las rentabilidades a la baja, una tendencia que históricamente hace que el oro, que no ofrece rendimiento, resulte mucho más atractivo para los inversores institucionales. Si las rentabilidades continúan con este descenso, esperamos que se establezca un suelo muy favorecedor para los futuros del oro a corto plazo.
Gestión del riesgo y niveles técnicos clave
Al mismo tiempo, la relajación de las tensiones en las rutas de transporte en Oriente Medio ha llevado los precios del petróleo a mínimos de dos semanas, lo que ayuda a enfriar las expectativas de inflación global. Con menores presiones inflacionistas, es muy probable que la Reserva Federal mantenga los tipos sin cambios en la próxima reunión del 15–16 de septiembre. Creemos que los traders deberían recortar las apuestas alcistas con alto apalancamiento sobre el oro, ya que una pausa en las subidas de tipos está parcialmente descontada por el mercado.
En los gráficos, el RSI del oro está lanzando señales de sobrecompra en 72, lo que sugiere que el reciente impulso alcista podría experimentar pronto un retroceso temporal. Aconsejamos comprar opciones *call* solo si observamos un cierre diario sostenido por encima de la resistencia clave de 4.700 dólares, lo que podría abrir rápidamente la puerta hacia 4.856. Para protegerse ante caídas, deberíamos fijar *stop-loss* ajustados cerca de la SMA de 200 días en 4.522 dólares para gestionar el riesgo de forma eficaz.
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